美國全鋼輪胎“雙反”調查襲來 橡膠期貨坐上“過山車”

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 　　美國全鋼輪胎“雙反”調查襲來 橡膠期貨坐上“過山車”

　　橡膠期貨坐上“過山車”

　　■本報記者 葉青 北京報道

　　5月18日，由中國天然橡膠協會、云南農墾、廣東農墾和上海期貨交易所共同舉辦的“第一屆云南橡膠產業發展論壇”在昆明召開。面對近年來天然橡膠產業持續低迷不振的現狀，云南農墾集團總經理遲中華表示，云墾集團將堅持攜手發展，共筑命運共同體；堅持規范運作，確保產業健康有序。

　　進入5月以來，國內滬膠呈現“過山車”行情，在基本面利多因素作用下，滬膠期價曾一度上漲到13670元/噸，之后受多方面利空因素影響，5月20日大跌至10860元/噸。業內人士認為，隨著前期利多因素出現消退，階段性供給偏緊逐漸緩解，后期如果滬膠反彈不創新高，或將出現中期頂部。

　　天然橡膠開割延后

　　自今年春節假期后，大宗商品持續火爆行情，多點開花，黑色系、農產品(12.600, 0.09,0.72%)、化工集體暴漲，化工品種中尤其是天然橡膠期貨的價格，從2月初的10150元/噸上升到年內最高點13670元/噸以上，漲幅達33%。合成橡膠現貨價格也從8000元/噸上漲到12000元/噸以上，漲幅超過50%。

　　“3月份橡膠價格之所以能上漲，與東南亞三國聯合限產有關，由于泰國、印尼、馬來西亞的天然橡膠產量合計占全球總產量的比例高達60%，三國出口量之和占主要出口國家總量的比例更是高達86%。自三國聯合限產政策實施以來，國內天然橡膠價格便從9800元/噸開始持續上漲。”期貨交易者李先生接受記者采訪時表示。

　　李先生表示，看到這則消息時就覺得橡膠應該會出現交易機會，特別是三國橡膠理事會，計劃從3月開始實施出口削減計劃，預計3-8月內減少61.5萬噸出口量，且由于3月份產量和出口量并未明顯減少，后期供給收縮幅度有望超預期。與此同時，3月份國內的流動性也較寬裕，總體上支持橡膠價格的上漲。

　　然而，在經歷了3-4月份滬膠的持續暴漲局面后，5月份天膠行情急轉直下，僅19個交易日期貨價格下滑近2635元/噸。業內人士認為，前期受到宏觀資金面以及商品基本面的共振向上行情令滬膠一度沖高至年內最高點13670元/噸，但隨后在資金炒作過熱的情況下，各交易所上調手續費打壓市場交投情緒。

　　與此同時，在時間窗口上來看新膠即將密集上市。因此，隨著資金撤離后膠價更多的受自身基本面行情主導。國信期貨分析師賈敏表示，正常情況下，云南地區開割時間在每年的3月中旬，今年普遍延遲至3月底，部分地區延至潑水節（4月13-16日）之后，較往年同期后延10-15天，且受干旱影響膠水供應量有限，加工廠開工普遍偏低。

　　“今年海南產區整體開割時間延后半月之久，往年早早就開始割膠了，今年到了‘五一’之后海南產區多數膠廠陸續開割。不過隨著天膠價格的大幅下滑導致原料膠水價格承壓下行，割膠的利潤越來越低，橡膠園種植天然橡膠的熱情不像3年前那么高了。”海南某膠廠人士接受記者采訪時表示。

　　“雖然以海南產區當前的12元/公斤膠水收購價格水平來看，加工廠加工生產濃乳利潤尚可，但現在國內買家采購力度極度低迷，因此多數工廠采用‘以銷定產’的生產模式，由終端向生產方的利空傳導，導致整個產區割膠情緒并不高漲，加工廠開工水平偏低，從而造成國產新膠供應釋放緩慢。”卓創資訊分析師吳偉茹接受記者采訪時表示。

　　據了解，云南地區3月底4月初產區剛開割時，因產區干旱膠水供應有限，而當時價格正處攀升趨勢，生產利潤良好，云南地區加工廠開工積極性較高，加工意愿明顯提升。只是原料供應不足，開工率維持偏低水平。卓創資訊分析師王媛媛表示，進入5月，受國內市場價格大幅走低影響，產區原料價格也出現大幅回調，目前云南膠水已從4月底的接近12元/公斤下調至9.5元/公斤，加工積極性略減。

　　橡膠期貨或創新低

　　“期貨市場在監管引導下降溫，橡膠行情由資金拉動轉而向基本面靠攏。同時我們也看到，受天膠價格上漲的影響，部分輪胎企業已有漲價計劃，下游已經著手對原料價格上漲作出應對，價格向下游傳導正在進行。”卓創資訊近日發布的研究報告稱。

　　國信期貨廣州營業部總經理張福超表示，橡膠中長線趨勢依然是弱勢格局，年初的反彈上漲行情可能逐步結束。在宏觀維持穩定，美元指數維持強勢的前提下，下半年在供應壓力增加、巨額庫存的壓力下9月合約可能再度向前期低點運行尋找支撐，創新低的可能性還是存在的。

　　近日中國橡膠工業協會輪胎分會在上海舉行2016年會員大會，引起業內不小的反應。然而，有參會的嘉賓表示，雖然國內輪胎企業近一段時期開工率有所提升，但并非市場真正需求的表現。實際上，中國輪胎企業今年可能面臨有史以來最大的困境。

　　中策橡膠集團有限公司董事長沈金榮表示，首先原材料和人力資源成本持續上漲，推動輪胎企業總成本提高8%以上。而目前輪胎企業的平均利潤率只有3%左右，其成本上漲幅度遠遠超過企業的承受能力。其次，美國的“雙反”調查，將極大地影響中國輪胎企業的正常開工率。

　　目前一些企業的開工率高，是為趕在美國6月“雙反”初裁前，加緊生產和出口美國市場需要的輪胎。據了解，根據美國提出的數據，中國全鋼胎出口美國的數量為800萬條，保守估計為600萬條。一旦“雙反”，將會影響中國全鋼胎企業至少5%的開工率。

　　在橡膠價格不斷上漲期間，也有消息認為，現在電動車的銷量不斷上升，會提升對橡膠的需求，從而使得橡膠價格會進一步上漲，但事實上橡膠價格仍在下降，賈敏表示，由于國內輪胎用膠量的70%為全鋼胎，對應重卡原配和替換胎。一個全鋼胎的用膠量達到25公斤左右，而乘用車胎僅不足2公斤，差距懸殊。電動車、摩托車和自行車胎用膠更少，不會對總體消費造成很大影響。不僅是橡膠供需失衡，國內輪胎同樣產能過剩，國產輪胎品質主要集中在中低端，同質化惡性競爭導致輪胎價格難以上漲。