增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈2016年5月回顧及6月展望

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         簡述

　　月內(nèi)原油期貨上模“50美元/桶”關(guān)口，國內(nèi)商品期貨則在經(jīng)歷了3-4月份大漲之后出現(xiàn)獲利回吐，諸如前期暴漲的“黑色系”大幅回踩，商品市場看空預(yù)期增強。就增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈來看，受周邊裝置檢修以及成本抬升等多重利好推動，增塑劑及原料主力品種出現(xiàn)了較大漲幅，但是部分前期漲幅過大的原料出現(xiàn)獲利回吐，另外部分小型增塑劑品種環(huán)比亦出現(xiàn)一定跌幅。

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在13個增塑劑及原料產(chǎn)品中，5月份環(huán)比上漲產(chǎn)品下降為5個，環(huán)比下跌產(chǎn)品增加至7個，環(huán)比持穩(wěn)產(chǎn)品僅1個。

　　從5月增塑劑主要原材料價格統(tǒng)計來看，共有4個產(chǎn)品環(huán)比上漲，按照漲幅大小來看依次是異丁醇（華東）、辛醇（華東）、丙烯（山東）和苯酐（華東），環(huán)比下跌產(chǎn)品有4個，按照跌幅大小來看依次是PTA（華東）、正丁醇（華東）、OX（華東）和PX（CFR臺灣）。

　　5月份增塑劑中環(huán)比上漲的品種僅有DOP（華東），環(huán)比下跌產(chǎn)品有3個，按照跌幅大小來看依次是DINP（華東）、DOTP（華東）和DBP（華北），環(huán)比持穩(wěn)產(chǎn)品為ESO(6.0)。

　　增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品市場分析

　　丙烯

　　5月丙烯市場價格高位震蕩為主，五一假期歸來，隨著裝置檢修以及部分裝置低負荷運行，短期丙烯供應(yīng)繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊局面，進口貨源仍較為有限，韓國地區(qū)貨源緊張，國內(nèi)市場庫存多維持低位，煉廠挺價意愿較強。下游利潤偏低，多按需采購為主，部分裝置檢修造成需求放緩，市場觀望情緒濃重仍以謹慎為主，對丙烯價格上漲有一定的抵觸。

　　月中開始地煉部分檢修也造成了市場庫存的可控性，京博混烷脫氫裝置停車，寧波海越PDH裝置意外停工，神馳化工混烷脫氫裝置停車，丙烯供應(yīng)繼續(xù)減少，丙烯市場穩(wěn)價得以支撐。但下游利潤偏低，粉料企業(yè)出現(xiàn)虧損情況，部分企業(yè)逐步降低負荷甚至停工，丙烯需求減少。而丁辛醇亦有走低預(yù)期，雖開工平穩(wěn)，但剛需也較為有限。丙烯市場整體相對平穩(wěn)，煉廠挺價意愿較為明顯。

　　臨近月底市場供應(yīng)有增加預(yù)期，下游市場行情短期也難有好轉(zhuǎn)，降低開工負荷以及利潤偏低都加重市場的觀望情緒，粉料企業(yè)集中檢修，PP粉料和丁辛醇企業(yè)降低開工負荷以及利潤偏低都加重市場的觀望情緒，企業(yè)出貨一般，多降價積極出貨為主。截至5月底，山東地區(qū)主流成交在6000-6050元/噸；江蘇地區(qū)主流成交在6050-6150元/噸。

　　正丁醇

　　月內(nèi)原油期貨上摸“50美元/桶”關(guān)口，國內(nèi)商品期貨則在經(jīng)歷了3-4月份大漲之后出現(xiàn)獲利回吐，諸如前期暴漲的“黑色系”大幅回踩，商品市場看空預(yù)期增強。正丁醇方面，中下旬正丁醇與原料丙烯出現(xiàn)“逆勢”現(xiàn)象則成為正丁醇本月位數(shù)不多的亮點之一。均價方面來看，國內(nèi)三大市場月均價環(huán)比出現(xiàn)小幅下滑，其中，華東正丁醇市場均價為4930元/噸，其中最高價為5050元/噸，最低價為4800元/噸。

　　下面詳細闡述月內(nèi)正丁醇走勢。進入5月份之后，裝置開工率方面顯示下游需求表現(xiàn)平平，面對商品回落，正丁醇市場看空預(yù)期增強，矛盾點在中旬集中爆發(fā)。中旬，華東主港正丁醇庫存從月初的1.5萬噸迅速攀升至2.5萬噸左右，充裕的供應(yīng)量成為空方發(fā)力的主要依托，在部分持貨商急于拋售的心態(tài)作用下，空方對華東“4800”點位展開猛烈的攻擊。而此時卻出現(xiàn)了不和諧的一幕，原料丙烯大漲與正丁醇的暴跌形成了較明顯的對比，行業(yè)利潤急劇下滑的現(xiàn)狀迅速迫停裝置，至月底市場才得以回穩(wěn)反彈。在月中暴跌中，華北（含山東）地區(qū)工廠扮演了下跌的急先鋒角色，華南地區(qū)則因市場供應(yīng)趨緊導(dǎo)致其并未出現(xiàn)大規(guī)模拋售，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。華東與華北地區(qū)庫存增大成為市場暴跌的元兇。進入中旬之后，因兩地庫存均高，另華北-華東套利窗口整體開啟程度平平，僅月中部分華北地區(qū)貨源流向華東，月初/月末上述套利窗口開啟情況不佳。截至5月30日收盤，華東市場現(xiàn)貨至4930-5000元/噸現(xiàn)款自提；華南至5200-5300元/噸現(xiàn)款自提；山東市場至4850-4900元/噸現(xiàn)款自提。

　　辛醇

　　5月份國內(nèi)辛醇市場先漲后跌，月內(nèi)辛醇價格走勢與丙烯走勢基本一致，成本因素對市場影響較大。上半月，隨原料丙烯價格持續(xù)高位推漲，配合辛醇工廠低位庫存，辛醇價格不斷小幅緩慢推漲，幅度在50-100元/噸，現(xiàn)階段雖存需求跟進緩慢的利空制約，但成本、低庫等利好支撐表現(xiàn)相對較強，尤其進入下半月，隨丙烯價格出現(xiàn)大幅推漲以及大慶、惠生檢修計劃支撐業(yè)者心態(tài)，下半月開始階段，辛醇價格出現(xiàn)較大幅度拉漲，幅度達100-150元/噸，但隨辛醇價格不斷高企，下游對于高價抵觸情緒不斷加劇，下游采購積極性不高，部分工廠庫存亦不如前期樂觀，進入下旬以后，隨丙烯價格大幅回落及下游看空預(yù)期主導(dǎo)下，廠商出貨更為緩慢，工廠開始讓利走量，且跌勢一發(fā)不可收拾，另大慶、惠生于月底重啟加重市場看空預(yù)期，月底實單回踩達500元/噸。

　　截至5月31日收盤，華東市場現(xiàn)貨6150-6200元/噸自提，較上月底走跌100-200元/噸，山東市場現(xiàn)貨5850-6000元/噸自提，較上月底走跌150-200元/噸自提。

　　鄰苯-苯酐

　　本月，國內(nèi)苯酐市場呈沖高回落走勢。月上旬，受華北地區(qū)環(huán)保要求持續(xù)升級影響，從而帶動苯酐一大主要原料工業(yè)萘瘋狂飆漲，萘法苯酐工廠亦在成本面推動下，萘系苯酐市場亦持續(xù)走高。在萘系苯酐市場加速走高下，華北地區(qū)萘系苯酐市場站上6000關(guān)口，鄰萘法苯酐貨源價差一度收窄至300元/噸，從而對國內(nèi)苯酐市場整體支撐走強。在萘系苯酐貨源低價優(yōu)勢消失下，部分下游轉(zhuǎn)而采購鄰法苯酐貨源，帶動鄰法苯酐前期庫存得以順利轉(zhuǎn)嫁下游，在華東主力鄰法苯酐工廠拉漲下，帶動市場整體成交重心上移。但進入月下旬，來自需求面因素重歸市場主導(dǎo)因素，主要下游增塑劑對苯酐市場反壓持續(xù)加碼，加之萘系苯酐市場在工業(yè)萘大跌帶動下，國內(nèi)苯酐市場高位觸頂回落。

　　截止5月31日收盤，華東市場現(xiàn)貨6200-6300元/噸自提，較上月同期漲200元/噸；華南為6300-6400元/噸自提，較上月同期漲200元/噸；山東市場價格為6200-6300元/噸自提，較上月同期漲300元/噸。

　　DOP

　　本月中上旬，原料辛醇及苯酐交替上漲，成本面強勢支撐下，DOP工廠即期生產(chǎn)利潤多為虧損，生產(chǎn)積極性不高，但迫于成本壓力，市場報盤多隨之走高。然本月下旬，伴隨著原料的逐步下滑，DOP生產(chǎn)壓力得以緩解，但買漲不買跌心態(tài)影響下，業(yè)者操作謹慎，入市少有，市場少有成交聽聞，廠家走貨壓力不減，商談重心陸續(xù)松動。

　　截止5月31日收盤，華東市場現(xiàn)貨6700-6750元/噸，較4月底下跌100元/噸；華南為6850-6900元/噸，較上月同期上漲50元/噸；華北及山東市場價格為6700-6700元/噸，較上月同期上漲100元/噸。

　　DOTP

　　本月，國內(nèi)DOTP市場橫盤整理。本月中上旬，雖原料PTA偏弱整理，但另一原料辛醇報盤不斷走高，成本面支撐仍顯強勁，致使DOTP工廠生產(chǎn)成本壓力頗大，報盤多被動窄幅跟漲，但終端跟進意愿不足，市場交投慘淡，廠家出貨阻力較大，故下旬隨著原料辛醇報盤下滑，DOTP工廠多隨行讓利走貨，商談重心窄幅回落。截至5月31日收盤，華東地區(qū)市場商談在7300元/噸，較4月同期下跌50-100元/噸左右。

　　DBP

　　本月國內(nèi)DOP市場震蕩整理為主。月初，成本推動下，原料丁醇及苯酐市場報盤不斷上移，致使DBP工廠即期生產(chǎn)利潤長時間處于虧損狀態(tài)，工廠生產(chǎn)積極性不高，而下游實處需求淡季，市場接單情況較差，成本及需求共同作用下，DBP市場報盤多維持盤整，華北及山東市場報盤震蕩走高。然本月下旬，原料苯酐沖高回落，另一原料丁醇漲跌互現(xiàn)，DBP工廠多謹慎維穩(wěn)觀望為主，波動窄幅。截至5月31日收盤，山東地區(qū)DBP市場報盤在6400元/噸，較4月同期下跌150元/噸。

　　DINP

　　本月，國內(nèi)DINP市場穩(wěn)中小幅走低。下游PVC軟樹脂行業(yè)整體產(chǎn)銷不旺，對DINP需求多以剛需維持，市場整體交投一般，廠家走貨壓力不減，但成本支撐下，國內(nèi)DINP市場報盤多以橫盤整理為主，波動窄幅。截至5月31日收盤，華東地區(qū)DINP報盤在6800元/噸，較上月同期上漲50元/噸左右。

　　ESO（6.0）

　　本月，國內(nèi)環(huán)氧大豆油市場窄幅整理。月內(nèi)原料大豆油及雙氧水走勢盤整，成本面支撐較為穩(wěn)固，但下游產(chǎn)銷不旺，對環(huán)氧大豆油多維持按需定購，市場交投氛圍冷清，廠家走貨不暢，但成本支撐下，多盤整觀望為主。然迫于出貨壓力，本月下旬部分報盤有所窄幅松動。截至5月31日收盤，浙江桐鄉(xiāng)環(huán)氧值6.0報盤在7700元/噸，較上月同期下跌100元/噸；河北金谷環(huán)氧值6.5報盤7856元/噸，環(huán)氧值6.3報盤7860元/噸。

　　預(yù)測及展望

　　辛醇

　　5月底大慶、惠生裝置重啟，預(yù)計6月初裝置將恢復(fù)正常生產(chǎn)，另據(jù)悉6月9日將有4000噸進口辛醇到船，6月份供應(yīng)增多加重看空預(yù)期。成本面分析，丙烯供應(yīng)量預(yù)期減少，但下游需求面的博弈造成市場觀望情緒加重，6月丙烯將維持高位盤整走勢，辛醇成本面或難有大幅波動。但從需求面分析，隨化工市場進入傳統(tǒng)淡季，現(xiàn)階段下游DOP工廠開工僅在36%，利潤虧損達百元左右，下游剛需有限，且看空心理主導(dǎo)下游，暫緩拿貨觀望為主，下游接單短時難有好轉(zhuǎn)。綜上，預(yù)計6月份市場短時仍存下行空間，預(yù)計幅度仍較大。預(yù)計華東地區(qū)辛醇市場價格運行區(qū)間在5800-6200元/噸現(xiàn)款自提。

　　鄰苯-苯酐

　　整體來看，國內(nèi)苯酐行業(yè)整體供應(yīng)層面或顯過剩。且來自下游需求面呈繼續(xù)萎縮趨勢，來自下游反壓不減，預(yù)計國內(nèi)苯酐市場仍有繼續(xù)下探可能。但整體來自成本面支撐下，市場整體下滑幅度或?qū)⒂邢�。預(yù)計6月份華東鄰二甲苯市場波動區(qū)間在6000-6300元/噸，華東苯酐市場波動區(qū)間在5900-6300元/噸。

　　DOP

　　下游PVC軟樹脂行業(yè)實處需求淡季，加之目前業(yè)者對后市多持看空心態(tài)，謹慎觀望為主，市場成交量難有釋放，且原料辛醇及苯酐偏弱運行，預(yù)計6月初國內(nèi)DOP市場或延續(xù)疲軟下探之勢，中旬跌勢或有所緩和，但迫于出貨壓力，預(yù)計下旬或延續(xù)走跌。預(yù)計6月份華東地區(qū)DOP市場價格運行區(qū)間在6300-7000元/噸。（網(wǎng)絡(luò)）