橡膠行情有望“超跌反彈”的三大原因盤點

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 　　8月10日，橡膠期貨表現(xiàn)強勢。其中，主力合約橡膠1601高開于12050元/噸，盤中小幅震蕩，尾盤大幅走強，最終報收于12250元/噸，上漲270元/噸或2.25%.

　　現(xiàn)貨方面，中州期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，泰國三座中心市場USS3橡膠現(xiàn)貨價格周一報每公斤49.17-49.35泰銖，上一交易日報每公斤49.13-49.31泰銖，三座中心市場成交量為50.9噸，上一日為30.83噸。

　　對于橡膠昨日強勢表現(xiàn)，分析人士認(rèn)為，美元指數(shù)短線沖高回落，以及國際原油價格探底回升等因素，帶動國內(nèi)天然橡膠等化工品期貨價格上漲。

　　寶城期貨研究員陳棟則表示，上周六公布的進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏差，而通脹數(shù)據(jù)開始有所回升，暗示未來經(jīng)濟下行壓力較大而流動性加碼預(yù)期減弱，昨天的上漲主要還是偏重于技術(shù)性反彈，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不利的背景下，未來上行空間將有限，尤其是近兩日還將有數(shù)據(jù)公布，未來膠價承壓力度可能增強。

　　基本面上，中國海關(guān)總署最新公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國2015年7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量為42萬噸，較6月的33萬噸增長27%.2015年年初迄今橡膠進口量共計236萬噸，同比減少3.7%.總體來看，進口增長帶來庫存上升，橡膠去庫存進度中止，供應(yīng)壓力季節(jié)性增長。

　　展望后市，安信期貨分析師胡華釬認(rèn)為，滬膠1601合約有望迎來一波“超跌反彈”的行情，主要原因有三點：

　　首先，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)重新走弱，金融市場預(yù)期穩(wěn)增長措施或?qū)⒊雠_，很可能會進一步加大基建投資的力度。其次，在傳統(tǒng)的“金九銀十”期間，天然橡膠需求一般會增加，預(yù)計今年以來國內(nèi)橡膠市場持續(xù)低迷狀況或?qū)⒂兴�改善。第三，從技術(shù)面來看，滬膠主力1601合約獲得前期低點11500元/噸一線的支撐，如果國際原油短期能夠止跌企穩(wěn)，那么滬膠在連續(xù)下跌之后有技術(shù)性的反彈需求。

　　陳棟則表示，當(dāng)前橡膠基本面情況偏差，剛剛公布的重卡數(shù)據(jù)雖同比下降19%，但主要因為是去年基數(shù)較低，需求端并未迎來更多改善現(xiàn)象，而從最近天膠生產(chǎn)國協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，上半年產(chǎn)膠國產(chǎn)量依然維持小幅增長態(tài)勢，其中泰國和越南產(chǎn)量增幅明顯，在供需失衡態(tài)勢未見顯著改善的背景下，未來膠價維持震蕩下探的趨勢依然會延續(xù)，階段性反彈難以改變中期弱勢趨勢。

　　徽商期貨研究報告也指出，自上周四滬膠下探前低點11800元/噸之后，跌勢出現(xiàn)明顯放緩，且日內(nèi)存在一定多頭托盤資金，短線震蕩概率增大，但周末宏觀數(shù)據(jù)不佳、供應(yīng)壓力也在季節(jié)性增強，若不出現(xiàn)政策性或消息面重大利好，價格仍將向下走低。因此在基本面與技術(shù)面短線背離的情況下，建議隔夜暫時空倉觀望。