新紀(jì)元期貨：橡膠不宜過分看空

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 　　疲弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇市場(chǎng)擔(dān)憂，引發(fā)新一輪拋盤，周一滬膠期貨早盤小幅沖高后大幅回落，主力合約RU1601跌破12500支撐，夜盤低位弱勢(shì)整理。日膠指數(shù)亦大幅下挫，期價(jià)最低下探至194.3點(diǎn)。庫(kù)存方面，8月3日，上期所天膠(12080, -490.00, -3.90%)期貨庫(kù)存小幅增加50噸至13.31萬噸。下游消費(fèi)情況，2015年1-6月份重卡累計(jì)銷售15.2萬臺(tái)，同比大幅下滑44%；是15年以來下滑最嚴(yán)重的一次。

　　中長(zhǎng)期來看，東南亞主產(chǎn)區(qū)割膠旺季到來，全球需求尤其是中國(guó)消費(fèi)延續(xù)低迷，膠價(jià)難以擺脫低位震蕩區(qū)間。短期來看，下游輪胎企業(yè)需求淡季，上期所天膠庫(kù)存持續(xù)增加，基本面維持弱勢(shì)；國(guó)際原油價(jià)格大幅暴跌，或?qū)⑦M(jìn)一步考驗(yàn)09年金融危機(jī)低點(diǎn)，合成膠成本下行亦拖累天膠價(jià)格，近期滬膠仍將延續(xù)跌勢(shì)，維持空頭思路。但考慮到成本支撐，且膠價(jià)持續(xù)下跌或引發(fā)主產(chǎn)國(guó)新一輪救市措施出臺(tái)，不宜過分看空膠價(jià)。