基本面缺乏明確指引 天然橡膠期貨未能獨善其身

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 上周天然橡膠深跌后修復性走高。周內RU2105跌破14000支撐位最低下探至13735點，較周內最高15160點低1425點，其中周二單日下跌超千點。導致此次價格大幅走低的原因，從外圍環境來看，英國出現新冠病毒，引發市場對經濟復蘇放緩的擔憂，國際油價大幅下跌，商品市場全面重挫，天然橡膠期貨未能獨善其身跟之下跌。 

      基本面看，周初山東多地發布大氣污染紅色預警，引發市場對下游開工下滑的擔憂，繼而反映到盤面上，引起共振式下跌。 

      需求端：我國汽車行業12月的數據或不及前期；歐洲市場難有改觀。 

      供給端：產量釋放雖然有所放緩，但相對需求下滑仍顯不足。 

      整體來看，近期基本面不及前期，盤面05合約跌破60日均線，短期內未有其他利好消息下，盤面有偏弱可能，臨近元旦假期操作上建議觀望或短差交易為主， 

      風險點：若泰國疫情惡化，或影響橡膠供給端。 

      現貨市場回顧     

      天然膠價格先跌后揚，周初由于基本面缺乏明確方向指引，盤面多維持橫盤震蕩運行為主，現貨市場交投氣氛一般，工廠多隨用隨拿為主。然隨著海外公共衛生事件再度爆發引發宏觀情緒恐慌，商品市場重挫，橡膠跟隨原油等商品紛紛走低，且隨著資金離場呈現領跌態勢，盤面價格重挫拖累現貨市場整體重心下單，但隨著盤面下跌后全乳高溢價回歸，加之資金情緒宣泄后恐慌情緒緩解，從而使得價格再度回歸至14000點位以上震蕩運行。 

但目前從基本面來看，雖然國內產區停割，國外產區降雨從而使得新膠供應不暢，但國內大氣污染治理導致企業開工受阻，需求見頂從而令行情缺乏強勁反彈支撐，因此業者普遍心態仍以偏弱震蕩為主。 

      外盤市場價格重心小幅上揚，周內相比于國內現貨市場來看，美金盤整體表現堅挺，主要原因在于由于泰國產區降雨增多導致膠水釋放受限，原料價格周初持續上漲對美金膠形成支撐，雖周內盤面明顯下挫拖累原料價格下滑，但由于當前船運緊張導致外盤商持貨成本提升，因此無意低價銷售。相比于美金船貨來看，現貨人民幣混合膠在價格回落后整體詢盤氣氛升溫，市場成交相對活躍。 

      后期市場預測 

      下游行業預測：全鋼胎方面：廠家方面，受重污染天氣應急響應影響，山東、河南、江蘇地區輪胎企業出現減停產行為，整體開工仍舊偏低。整體來看，冬季天氣影響因素持續，短期廠家開工難有明顯回升，且由于廠家開工持續受限影響，春節前廠家備貨生產需求仍存。 

      價格方面，原材料價格高位運行繼續施壓輪胎生產成本，1月漲價通知仍有傳出，但受交投轉淡影響，市場反映較少。 

      半鋼胎方面：廠家方面，冬季天氣影響因素持續，短期廠家開工仍將受到影響，廠家開工難有明顯回升，且由于12月以來廠家開工持續受限，導致1月廠家仍有備貨生產需求。價格方面，部分國內工廠開始傳出1月上漲消息，上漲幅度在3%左右。 

      天然橡膠后市預測：本周，橡膠價格將以跌后修復性行情為主。 

      從盤面看，商品市場經過近期的持續拉漲，在美指走低，及境外疫情加重情況下，因對未來經濟增長預期及需求減緩的擔憂，致使商品市場出現急速回落。但從整體趨勢看仍然處于偏強區間，因此下方會相應受到支撐。 

      基本面看，受船運市場緊張影響，國內延續去庫存狀態，加之下游適度逢低買采，或對價格形成一定支撐。不過近期下游正處需求淡季，又在集裝箱緊張影響下，出口市場受到影響，此外大氣污染預警升級會影響下游部分企業開工，或將抑制反彈幅度。 

      本周來看，多空博弈，天然橡膠有望呈現深跌后的區間修復行情為主。 

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