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    橡膠期價(jià)連續(xù)暴跌 后續(xù)走勢(shì)該如何演繹?

    發(fā)布時(shí)間:2018-02-01 15:38:39   人瀏覽 來(lái)源: 橡膠技術(shù)網(wǎng)

    橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場(chǎng)

     近期橡膠期貨價(jià)格大幅走弱,昨日(1月30日)橡膠主力合約下挫3.01%,今日(1月31日)橡膠再度重挫3.42%。

      國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師胡華釬表示,滬膠期價(jià)大跌,主要是受三方面因素影響:首先,近兩日市場(chǎng)資金面壓力較大,股市和商品市場(chǎng)總體上呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì);其次,受美元指數(shù)見(jiàn)底回升,國(guó)際原油、金屬均走弱,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)工業(yè)品期價(jià)走弱,導(dǎo)致滬膠期價(jià)跳水;再次,近期中國(guó)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本持穩(wěn)于12000元/噸附近,滬膠主力逐漸下跌只是基差正常回歸的表現(xiàn)。

      新紀(jì)元期貨分析師張偉偉也表示暴跌主要是受資金做空市場(chǎng)推動(dòng)。美元指數(shù)短線有企穩(wěn)跡象,國(guó)際原油高位調(diào)整,工業(yè)品整體市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱,基本面最差的天膠無(wú)疑就成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

      全球天然橡膠依然處于增產(chǎn)周期

      IRSG預(yù)計(jì)irsg發(fā)布2017年天膠產(chǎn)量1327萬(wàn)噸,同比增6.8%;2017年消費(fèi)量1303萬(wàn)噸,同比增3.5%。

      天然橡膠自種植至開(kāi)割需7年,主產(chǎn)國(guó)在2007-2012年間較大的新種及翻種面積,2014-2019年新增割膠面積將大幅增加,2017年以后青壯年的膠樹增量較為明顯,理論供應(yīng)放量也將十分明顯。2019-20年左右全球種植環(huán)節(jié)逐步飽和,天膠中長(zhǎng)期大幅做空價(jià)值基本消失。

      新湖期貨預(yù)估整個(gè)2018年膠價(jià)依然處于低位震蕩,2017年供應(yīng)增速6.8%,2018年新增開(kāi)割面積不大,2018年預(yù)估種植環(huán)節(jié)帶來(lái)的供應(yīng)增速在3%左右。整體來(lái)看18年供需呈現(xiàn)平衡或略過(guò)剩,值得注意的是,泰中拋儲(chǔ)的話全球可流通供需平衡表將進(jìn)一步惡化,消費(fèi)增速至少要5%偏上以上才能匹配,幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。

      汽車市場(chǎng)整體表現(xiàn)不及預(yù)期

      據(jù)第一商用車網(wǎng),2017年12月份,重型貨車產(chǎn)銷9.29萬(wàn)輛和6.63萬(wàn)輛,環(huán)比下降5.22%和21.82%,同比下降5.46%和12.02%;2017年1-12月,重型貨車產(chǎn)銷114.97萬(wàn)輛和111.69萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)55.07%和52.38%。四季度環(huán)保限產(chǎn)等措施下的需求下降成為銷量下滑的重要原因,預(yù)計(jì)2018重卡銷量將出現(xiàn)20%左右的下滑。

      新湖期貨表示,17年重卡銷售111萬(wàn)輛,同比大增52%,11月份開(kāi)始增速下滑,四季度部分企業(yè)訂單轉(zhuǎn)弱,政策市帶來(lái)的置換需求到尾聲,18年1月份不會(huì)差,部分12月開(kāi)票轉(zhuǎn)至1月,但趨勢(shì)性走弱不可避免。18年大概率負(fù)增長(zhǎng),預(yù)估-10%;按照17年36萬(wàn)輛重卡新車增量測(cè)算,帶動(dòng)天膠消費(fèi)增加13.5萬(wàn)噸左右,相當(dāng)于2.7%左右消費(fèi)增速。

      輪胎業(yè)2018年有三大趨勢(shì)

      興證期貨表示,2018年,中國(guó)輪胎業(yè)有三大趨勢(shì)值得關(guān)注。

      低價(jià)輪胎正一去不返,去年以來(lái),面對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的巨大變化,輪胎企業(yè)與原材料供應(yīng)商的關(guān)系出現(xiàn)大轉(zhuǎn)折。某白炭黑企業(yè)老總表示,現(xiàn)在,不是輪胎企業(yè)接不接受產(chǎn)品漲價(jià)的問(wèn)題,而是漲價(jià)之后他們還要感謝供應(yīng)不受影響。有業(yè)內(nèi)人士做出預(yù)測(cè),輪胎企業(yè)可能再也沒(méi)有便宜原材料可用,中國(guó)輪胎的低成本,正一去不返。

      輪胎行業(yè)的大整合在2018年可能會(huì)更猛烈。有長(zhǎng)期觀察中國(guó)輪胎行業(yè)變化的專家表示,現(xiàn)在,國(guó)內(nèi)一些大輪胎企業(yè)表面風(fēng)光,其實(shí)根基很脆弱,只要一步走錯(cuò)或者有外力作用,有可能瞬間倒下。2018年,可以大膽猜測(cè),中國(guó)輪胎業(yè)會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)新的兼并重組案。前期整合的企業(yè),是否能夠健康運(yùn)行,仍值得觀察。品牌建設(shè)成輪胎企業(yè)重點(diǎn),據(jù)觀察,中國(guó)政府、企業(yè)及消費(fèi)者,對(duì)品牌的重視程度越來(lái)越高。隨著消費(fèi)升級(jí),各種品牌計(jì)劃和培育工程,接連推出。有業(yè)內(nèi)人士表示,從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到品牌和質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng),是輪胎行業(yè)的必走之路。

      橡膠走勢(shì)后續(xù)該如何演繹?

      建信期貨稱,基本面來(lái)看目前供給端將對(duì)價(jià)格支撐減弱,但庫(kù)存以及需求端以利空數(shù)據(jù)為主,節(jié)前偏弱運(yùn)行為主,停割后或?qū)⒂兴磸棥?/p>

      魯證期貨表示,現(xiàn)貨高庫(kù)存、未來(lái)2-3個(gè)月季節(jié)性減產(chǎn)、需求穩(wěn)定,橡膠供需沒(méi)有大矛盾,下游備貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格支撐明顯,短期并無(wú)太大下跌空間,建議嘗試做反彈。中期行情我們認(rèn)為現(xiàn)貨庫(kù)存沒(méi)有明顯的消化前仍然偏空配置。

      國(guó)都期貨表示,當(dāng)前東南亞主產(chǎn)區(qū)仍處于旺產(chǎn)期,雖然受天氣的影響部分國(guó)家可能提前停割,天氣炒作或?qū)⒗媚z價(jià)走勢(shì)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看,雖然國(guó)內(nèi)全面停割,但天膠進(jìn)口量較大,受采暖季環(huán)保督產(chǎn)壓力的限制,下游需求相對(duì)較弱,國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)增加。雖然春節(jié)臨近,下游企業(yè)或有季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)存需求的預(yù)期,但目前來(lái)看,該預(yù)期并未得到落實(shí)。總體而言,天膠供應(yīng)充足,下游需求仍處疲軟,供過(guò)于求的局面未得到有效改善,預(yù)期后期膠價(jià)仍將保持震蕩的走勢(shì)。

      國(guó)投安信期貨認(rèn)為,中國(guó)天然橡膠主產(chǎn)區(qū)全面停割,越南等其他東南亞天然橡膠主產(chǎn)國(guó)也將自北向南陸續(xù)進(jìn)入減產(chǎn)期,泰國(guó)、印度尼西亞和馬來(lái)西亞承諾認(rèn)真執(zhí)行橡膠協(xié)議出口噸位計(jì)劃,且泰國(guó)政府還在不斷釋放挺價(jià)消息。此外,持續(xù)上漲的國(guó)際原油已促使國(guó)內(nèi)合成橡膠和丁二烯價(jià)格企穩(wěn)回升,天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格與合成橡膠價(jià)格倒掛進(jìn)一步擴(kuò)大。因此,后市滬膠主力1805合約下跌空間有限。目前滬膠市場(chǎng)多空爭(zhēng)奪激烈,在基本面利空出盡之前,滬膠難言企穩(wěn),短線不排除進(jìn)一步下探,但當(dāng)前位置繼續(xù)做空的風(fēng)險(xiǎn)亦加大,春節(jié)長(zhǎng)假之前多看少動(dòng)為宜,節(jié)后可積極尋求低點(diǎn)博弈季節(jié)性反彈。

     


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