震蕩反彈 未改變天膠供需失衡狀態(tài)
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場(chǎng)】
一、價(jià)格走勢(shì)圖
據(jù)生意社(100ppi.com)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示:11月至今,天然橡膠期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍持續(xù)震蕩。上周,受14日夜盤報(bào)價(jià)大幅下跌影響,15日一早天膠期貨直接跟跌,現(xiàn)貨膠報(bào)價(jià)緊隨其后報(bào)價(jià)直降450-500元/噸左右;本周,23日滬膠震蕩上行,幅度增大,16年國(guó)產(chǎn)天膠全乳標(biāo)膠華東地區(qū)市場(chǎng)主流價(jià)格當(dāng)天上漲400元/噸,越南3L及泰國(guó)3號(hào)煙片膠同樣上漲400元/噸左右。本周一(20日)報(bào)11729.17元/噸,周五(23日)報(bào)價(jià)12095.83元/噸;其中,23日?qǐng)?bào)價(jià)也是本周至今為止最高價(jià),21日?qǐng)?bào)價(jià)最低為11716.67元/噸,至今當(dāng)周最大振幅達(dá)3.24%。
二、市場(chǎng)行情分析
據(jù)生意社商品指數(shù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,11月23日天然橡膠(標(biāo)一)商品指數(shù)為35.87,較22日上升了1.04點(diǎn),較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)(2011-09-01)下降了64.13%,較2015年11月25日最低點(diǎn)28.15點(diǎn)上漲了27.42%。(注:周期指2011-09-01至今)
期貨方面:23日滬膠價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲。主力合約1801收盤13725元/噸,漲360元,漲幅為2.69%。當(dāng)日14:30,東京天膠基準(zhǔn)合約價(jià)格上漲0.99%,以193.2日元/公斤收盤,漲幅小于上海市場(chǎng)。全部合約成交825634手,持倉(cāng)量減少13062手至452722 手。主力合約成交514348手,持倉(cāng)量減少18146手至226696手。
現(xiàn)貨方面:
價(jià)格方面,進(jìn)出口方面,ANRPC最新數(shù)據(jù)顯示,1-10月成員國(guó)天膠出口量同比增長(zhǎng)8.3%至799.9萬(wàn)噸。其中泰國(guó)出口增長(zhǎng)1.4%,印尼增長(zhǎng)11.2%,越南增長(zhǎng)11%,馬來(lái)西亞增長(zhǎng)15.6%。2017年天膠總體出口量較2016年或增加49.2萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1-10月,中國(guó)橡膠進(jìn)口量為565萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)25%,橡膠進(jìn)口量大幅增長(zhǎng),依據(jù)橡膠進(jìn)口規(guī)律,當(dāng)前的11月和接下來(lái)的12月都是全年進(jìn)口量的高峰期。
產(chǎn)量方面,ANRPC最新數(shù)據(jù)顯示,1-10月,全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%至1042.9萬(wàn)噸,較2016年增加60.5萬(wàn)噸。全球主要天膠生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量均有增加:其中越南產(chǎn)量增速顯著,達(dá)11.3%,同時(shí)中國(guó)產(chǎn)膠量增速也有7.6%,泰國(guó)增速保持在1.9%,印尼增速最低,僅為0.7%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)已進(jìn)入停割季,泰國(guó)等產(chǎn)膠國(guó)雖處于雨季,但泰國(guó)對(duì)于市場(chǎng)的膠量供應(yīng)非常充裕,總體供應(yīng)過(guò)剩的局面仍在持續(xù)。
庫(kù)存方面,9月中旬后青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存持續(xù)上漲。截止11月16日,青島保稅區(qū)庫(kù)存較月初增加3.6%至20.61噸,其中天然橡膠減少1.5%至11.46萬(wàn)噸,合成膠大增11.3%至8.75萬(wàn)噸,復(fù)合膠維持0.4萬(wàn)噸不變。目前國(guó)內(nèi)供需沒有明顯改觀。上周上期所橡膠庫(kù)存增加50萬(wàn)手,本月約有21萬(wàn)噸倉(cāng)單轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨,交割量在5萬(wàn)噸左右,期貨庫(kù)存表觀數(shù)據(jù)在本周大幅下降,期貨盤面壓力有所減輕,但倉(cāng)單轉(zhuǎn)現(xiàn)之后,對(duì)于對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需又造成了壓力,現(xiàn)貨膠上漲困難重重。
需求方面,ANRPC數(shù)據(jù)顯示,全球預(yù)估消費(fèi)量同比增長(zhǎng)僅為1.1%至1073萬(wàn)噸,其中,中國(guó)下降0.9%。當(dāng)前我國(guó)天膠下游企業(yè)的消費(fèi)量依舊遠(yuǎn)低于往年,輪胎企業(yè)開工率環(huán)比雖有所上漲,但是同比依然較低,且當(dāng)前已陸續(xù)進(jìn)入輪胎企業(yè)的生產(chǎn)淡季,終端隨用隨采,需求仍舊疲弱;且下游企業(yè)流動(dòng)性資金緊張,加之環(huán)保政策對(duì)于橡膠企業(yè)的開工有嚴(yán)要求,這些對(duì)天膠的采購(gòu)都形成了較大限制。總體相對(duì)于供給而言,天膠需求量遠(yuǎn)弱于供給量,供需嚴(yán)重失衡。
三、后市預(yù)測(cè)
生意社天然橡膠分析師認(rèn)為,天膠供需矛盾嚴(yán)重是導(dǎo)致天膠持續(xù)低迷的根本性因素,當(dāng)前并無(wú)明顯利好。期膠或會(huì)受益于泰國(guó)雨季因素及國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)進(jìn)入停割季的利好炒作,同時(shí)參照以往規(guī)律每年的12月底及1月初會(huì)有提前囤貨的傳統(tǒng),短期內(nèi)會(huì)有一定的價(jià)格上行或適度反彈;但總體上我們認(rèn)為,全球主產(chǎn)國(guó)仍是產(chǎn)膠旺季、我國(guó)天膠進(jìn)口仍是高峰期、保稅區(qū)庫(kù)存及上期所倉(cāng)單庫(kù)存仍居高不下、下游企業(yè)采購(gòu)力明顯疲弱等各個(gè)絕對(duì)性利空因素影響,天膠后市走勢(shì)仍很艱難,短期內(nèi)或有反彈,長(zhǎng)期仍是低迷行情。
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