滬膠一夜回到解放前 基本面難言樂觀
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場(chǎng)】
橡膠9月的連續(xù)下跌仿佛還歷歷在目,震蕩了整整一個(gè)十月后,重心有所回升。結(jié)果15日一根大陰棒,一棍子敲醒了橡膠“回暖夢(mèng)”,橡膠的“困獸之斗”似乎遠(yuǎn)未結(jié)束。14日夜盤中橡膠直接跳水,指數(shù)下跌逾5%,15日早盤開盤一個(gè)小時(shí),橡膠指數(shù)最低達(dá)到13380點(diǎn),下跌6.47%,后市持續(xù)在低位運(yùn)行。截至收盤,橡膠主力1801合約報(bào)收13270元/噸,下跌890點(diǎn),跌幅達(dá)6.29%,成交逾69萬手。
對(duì)此,信達(dá)期貨橡膠分析師施瀟涵表示,橡膠基本面其實(shí)一直都很疲弱,沒有明顯好轉(zhuǎn)的跡象。11月前半個(gè)月滬膠的小幅反彈也是受到其他品種的帶動(dòng)。這種反彈是非常被動(dòng)的,只是在整體商品氛圍好轉(zhuǎn)的大環(huán)境下,部分做多資金發(fā)現(xiàn)了處在價(jià)格低位的橡膠從而向上拉了一把。這在本周前兩天,也就是滬膠大幅下挫的前夕體現(xiàn)的尤為明顯:期價(jià)上漲突破前期震蕩區(qū)間,但現(xiàn)貨卻幾乎紋絲不動(dòng),期現(xiàn)價(jià)差快速拉大。這說明期價(jià)的反彈僅僅是資金短期炒作的結(jié)果。因此,當(dāng)昨天10月宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái),結(jié)果不及市場(chǎng)預(yù)期,商品氛圍集體轉(zhuǎn)向時(shí),滬膠自然跌的最兇,一夜回到解放前。
2017年還有一個(gè)半月收官,不少機(jī)構(gòu)和投資者都認(rèn)為2017年大概率是大幅震蕩,已沒什么故事可講。“目前基本面盡管不佳,但也沒有繼續(xù)惡化的跡象,現(xiàn)在的期價(jià)基本可以反映基本面的情況,滬膠繼續(xù)下跌的空間也不大,未來大概率還是維持低位震蕩。”施瀟涵也表示認(rèn)同,當(dāng)前國內(nèi)橡膠市場(chǎng)最大的矛盾就是高庫存。首先,由于2017年期現(xiàn)套利的火爆,前九個(gè)月天膠(含復(fù)合膠)進(jìn)口量同比大增90萬噸,相當(dāng)于國內(nèi)兩個(gè)月的消費(fèi)量,保稅區(qū)內(nèi)外庫存一直都處于比較高的水平。其次,上期所總庫存目前接近50萬噸,較2016年同期高出約15萬噸,這對(duì)一年產(chǎn)量只有30余萬噸的全乳膠來說壓力不言而喻。這其中21萬噸老膠中只有大約4.6萬噸在11月合約上交割,剩余的16.4萬噸在月底清理出庫流入現(xiàn)貨市場(chǎng)。這16萬噸橡膠的流出減輕了上期所庫存的壓力但并未減輕社會(huì)總庫存的壓力,它們還是需要市場(chǎng)去消化。此外,由于今年國內(nèi)天膠產(chǎn)量增加較多,新膠也在源源不斷地流入上期所庫存。目前來看,由于下游需求始終不見起色,天膠高庫存問題難以得到有效緩解。天膠下游最重要的替換胎市場(chǎng)今年受到運(yùn)輸新政和環(huán)保督查兩大政策的壓制。11月15日,京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)全面鋪開,再次打擊替換胎需求。輪胎銷售不景氣,再加上輪胎輔料價(jià)格的暴漲導(dǎo)致利潤(rùn)普遍下滑,輪胎工廠年末季節(jié)性原料補(bǔ)庫力度也遠(yuǎn)遜于往年。總之,今年剩余的時(shí)間內(nèi),橡膠基本面情況依舊難言樂觀,除非去年的洪水災(zāi)情重演或者傳聞已久的國家收儲(chǔ)付諸實(shí)踐。
展望明年,施瀟涵認(rèn)為最重要的因素還是下游的需求是否能夠好轉(zhuǎn)。2018年全球天膠開割面積仍將大量釋放,雖然膠價(jià)過低會(huì)打擊膠農(nóng)的積極性。但在主產(chǎn)地東南亞地區(qū),割膠成本其實(shí)非常低,而且割膠是當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的主要生活來源,他們并不會(huì)輕易放棄割膠,這從過去6年全球鮮有發(fā)生大面積砍伐膠樹就可以看出。因此只要不發(fā)生極端惡劣天氣,明年全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)不會(huì)差,決定膠價(jià)漲跌的主動(dòng)權(quán)還是掌握在需求手中。2018年天膠需求仍舊面對(duì)很大的阻力:從配套胎看,今年重卡亮眼的銷售業(yè)績(jī)有提前透支明年需求的嫌疑;從出口胎看,貿(mào)易摩擦還將頻繁發(fā)生;從替換胎看,治超和環(huán)保等政策陰影仍將籠罩上空。但我們也能發(fā)現(xiàn)一些亮點(diǎn):比如乘用車銷售增速將提高;美國版四萬億啟動(dòng),美國輪胎市場(chǎng)將好轉(zhuǎn);輪胎廠升級(jí)環(huán)保設(shè)備,環(huán)保督查的影響減小等等。總之,明年橡膠價(jià)格不會(huì)一飛沖天,但我們也不必過于悲觀,預(yù)計(jì)滬膠運(yùn)行區(qū)間在15000-22000元/噸。
此外,橡膠市場(chǎng)常常出現(xiàn)的大幅波動(dòng),即動(dòng)輒上漲或下跌6%、7%,也是市場(chǎng)熱議的話題,大賺和暴倉的故事時(shí)常發(fā)生。對(duì)于這樣的高波動(dòng)未來是否還會(huì)持續(xù),施瀟涵表示橡膠的高波動(dòng)性是由許多原因造成的。首先,橡膠的種植周期很長(zhǎng)。大部分農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)都是春種秋收,時(shí)間跨度只有幾個(gè)月。但橡膠樹在種下后,經(jīng)過7年才能割膠,之后至少可以連續(xù)割25年,時(shí)間跨度在30年以上,波動(dòng)性自然也就提高了。其次,在研究橡膠這個(gè)品種時(shí)有個(gè)很大的難點(diǎn)就是如何判斷橡膠本面是否被期價(jià)反映以及反映的程度,因此容易出現(xiàn)期價(jià)脫離基本面的情況。這其中的原因一是橡膠的屬性非常多,包括自然屬屬性、經(jīng)濟(jì)屬性、政治屬性、金融屬性等等,在某個(gè)階段我們很難判斷哪個(gè)屬性對(duì)價(jià)格的影響較大。二是橡膠相關(guān)的數(shù)據(jù)難以獲得,很多投資者試圖根據(jù)自己獲得的小部分?jǐn)?shù)據(jù)來推測(cè)橡膠市場(chǎng)的全貌。橡膠主產(chǎn)地不在國內(nèi)而是在東南亞,當(dāng)?shù)卣⒉粫?huì)發(fā)布如美國農(nóng)業(yè)部那樣詳細(xì)、準(zhǔn)確、及時(shí)、權(quán)威的種植報(bào)告;此外當(dāng)?shù)氐姆N植園多為私營(yíng),小且分散,即使實(shí)地調(diào)研也難以獲得全面的資料。橡膠下游眾多市場(chǎng)中配套胎市場(chǎng)和出口胎市場(chǎng)的景氣度可以根據(jù)汽車產(chǎn)銷量和輪胎出口量來直觀衡量,但最重要的替換胎市場(chǎng)卻沒有相關(guān)的數(shù)據(jù),只能根據(jù)運(yùn)價(jià)等指標(biāo)間接猜測(cè)。此外橡膠的社會(huì)庫存數(shù)據(jù)也困擾著很多投資者,保稅區(qū)庫存和上期所庫存并不能很好地反映天膠的總體庫存水平。貿(mào)易商庫存和下游企業(yè)庫存等重要數(shù)據(jù)都嚴(yán)重缺失。三是相對(duì)于日本、新加坡等橡膠期貨來說,國內(nèi)的滬膠在制度方面還不是非常完善,比如滬膠的交割品全乳膠每年產(chǎn)量非常少,也不是下游企業(yè)常用的橡膠。這些問題在短時(shí)間內(nèi)是難以解決的,橡膠的高波動(dòng)性還將持續(xù),投資者應(yīng)當(dāng)盡可能的充實(shí)自己的橡膠知識(shí),提高自己的操作技巧,以及最重要的是做好風(fēng)險(xiǎn)管理。
(文章來源:七禾網(wǎng))
轉(zhuǎn)自:橡膠技術(shù)網(wǎng),橡膠行業(yè)門戶網(wǎng)站!

- 日本橡膠與印度橡膠價(jià)格走勢(shì) 都是下滑走勢(shì)2022-07-20 11:07:04
- 橡膠日?qǐng)?bào):泰國原料價(jià)格繼續(xù)小幅回升2022-03-29 03:03:00
- 天然橡膠市場(chǎng)多空博弈加劇 持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)價(jià)差變化2022-03-10 01:03:00
- 2022年橡膠策略年報(bào):基本面情況將優(yōu)于20212021-12-10 11:12:48
- 扛不住了!原材料瘋漲,產(chǎn)能緊張,輪胎12月份漲價(jià)已成定局!2021-11-19 11:11:22
- 上期所橡膠期貨主力合約大漲4%2021-10-27 04:10:55
- 輪胎企業(yè)開工率下跌 天然橡膠周度行情震蕩下行2021-09-13 07:09:04
- 華盛橡膠與齊魯工大產(chǎn)教融合協(xié)同育人簽約暨揭
- 中策橡膠A股上市,股票今日上市發(fā)行
- 歐盟委員會(huì)對(duì)進(jìn)口自我國乘用車及輕卡輪胎啟動(dòng)
- 韓國第二大輪胎制造商因火災(zāi)停產(chǎn),或影響700萬
- 阿朗新科與臺(tái)橡合資丁腈橡膠新工廠,南通開業(yè)
- 梁紅文:逐夢(mèng)綠色橡膠科技前沿的領(lǐng)軍人
- 賽輪集團(tuán)成輪胎業(yè)首個(gè)獲認(rèn):SAILUN、MAXAM 雙
- 我國航空輪胎關(guān)鍵材料與技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破
- 雙箭管狀輸送帶,引領(lǐng)工業(yè)運(yùn)輸綠色變革
- 神馬股份泰國項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)主廠房封頂
- 七位優(yōu)秀橡膠人,榮獲全國勞動(dòng)模范稱號(hào)!
- 2025年第十七屆橡膠技術(shù)交流會(huì)將在三門舉辦(
- 墨西哥對(duì)華SBS橡膠作出反傾銷初裁
- 中國對(duì)“一帶一路”國家的汽車商品出口同比增
- 美國擬對(duì)進(jìn)口汽車加征關(guān)稅
- 2025年(瀘州)橡膠技術(shù)培訓(xùn)班通知
- 巨型工程胎!貴州輪胎自主研發(fā)63吋巨型輪胎成
- 突破橡膠材料“卡脖子”難題!“青島產(chǎn)”技術(shù)
- 中國對(duì)原產(chǎn)于韓國和日本的進(jìn)口丁腈橡膠繼續(xù)征
- 美國對(duì)進(jìn)口自泰國的卡車和公交車輪胎作出反傾
- 2015年全年天然橡膠價(jià)格將會(huì)持續(xù)2014年的弱勢(shì)
- 關(guān)于付曉軍橡膠爆倉跳樓的默哀和反思
- 暴雨導(dǎo)致泰國和馬來西亞橡膠價(jià)格上漲
- 2020年1月3日西雙版納弘晟天然橡膠價(jià)格下調(diào)
- 日天然橡膠價(jià)格行情最新查詢(2015年1月16日)
- 1月8日國內(nèi)天然橡膠最新價(jià)格
- 2月5日國內(nèi)部分企業(yè)丁腈橡膠最新報(bào)價(jià)
- 12月31日國內(nèi)部分企業(yè)天然橡膠最新報(bào)價(jià)
- 3月9日西雙版納弘晟天然橡膠價(jià)格大幅下調(diào)
- 12月9日中石油華北順丁橡膠價(jià)格穩(wěn)定