橡膠:企穩(wěn)上漲還需時日
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】
滬膠9月初以來的下跌受多種因素影響,美聯(lián)儲加息疊加國內(nèi)資金緊張,期貨升水、庫存高企,以及游輪胎廠開工率持續(xù)低迷等。而國慶節(jié)后的反彈,主要受市場氛圍偏暖的帶動。經(jīng)歷前期大幅下跌之后,期現(xiàn)價差有所修復(fù),形成階段跌勢放緩后的反彈。就目前來看,天膠市場仍處于供應(yīng)寬松局面。

四季度供應(yīng)依然充裕
從四季度的產(chǎn)量、庫存以及進口量上看,均表現(xiàn)為持續(xù)增加的態(tài)勢。按照季節(jié)性規(guī)律,四季度是全球割膠旺季。據(jù)ANRPC公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至8月底,ANRPC成員國的產(chǎn)量累計較去年同期增加34.5萬噸。按新增種植面積測算,2017年供應(yīng)量相比2016年大約增加40萬噸。
從天氣因素分析,前期雨水充足,這意味著四季度高產(chǎn)的概率比較大,四季度供應(yīng)充裕。庫存方面,全球天膠顯性庫存增加較為明顯,其中主要是交易所庫存持續(xù)增加。進口方面,由于2016年國內(nèi)天膠價格抬升,大大提升了2017年進口積極性,截至9月累計進口量持續(xù)增加,按照季節(jié)性規(guī)律,四季度還將保持較高的進口量。 下游需求暫無新亮點
天膠下游消費表現(xiàn)不一。2017年輪胎開工率并不理想,同比2016年持續(xù)下降,顯示國內(nèi)市場消費疲弱。輪胎出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平,同比有走弱跡象。但重卡銷售數(shù)據(jù)2017年持續(xù)向好,創(chuàng)下了近五年來新高。今年相比去年不同之處在于,去年重卡銷售基本靠半掛牽引車?yán)瓌印T诎霋鞝恳囍校锪飨嚓P(guān)的車輛是增長的重點。而今年重卡銷售的增長則來自于各個分項的增加,無論是重卡、重貨還是非完整車輛均有所增加。但重卡銷售因素已持續(xù)發(fā)酵了一段時間,在前期天膠價格里已有所反映。而從輪胎廠開工率來看,需求暫無新亮點。
此外,期貨價格持續(xù)升水,造成交易所倉單持續(xù)增加。11月合約到期前,注冊倉單流入現(xiàn)貨市場將對滬膠價格產(chǎn)生較大壓力。
綜上所述,當(dāng)前天膠市場仍處于供應(yīng)寬松局面。但同時,價格處于相對低位并不意味著上漲趨勢馬上就能形成,企穩(wěn)上漲還需時日。目前的上漲只能視為大幅下挫之后的反彈,關(guān)注主力1801合約上方14200元/噸一線的壓力。建議投資者耐心等待,不要盲目抄底。
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