• <ul id="magqm"><sup id="magqm"></sup></ul><fieldset id="magqm"><table id="magqm"></table></fieldset>
    <fieldset id="magqm"></fieldset>
    <strike id="magqm"></strike>
  • <ul id="magqm"></ul>
  • <ul id="magqm"></ul>
  • <fieldset id="magqm"><table id="magqm"></table></fieldset>
  • <fieldset id="magqm"><menu id="magqm"></menu></fieldset>

    橡膠跌去50%還不夠?興業期貨:四季度仍有下跌可能

    發布時間:2017-09-30 09:16:06   人瀏覽 來源: 橡膠技術網

    橡膠技術網 - 期貨市場

    橡膠自今天2月以來跌勢兇猛,總計跌去差不多50%。但大跌之后橡膠似乎也沒跌夠,興業研究周五(9月29日)發布報告稱,預計今年四季度天然橡膠仍有繼續下跌的可能。

    摘要一覽:

    對于近期膠價的下跌,我們認為主要是由于6月以來,滬膠主力1801合約自14000元/噸左右上漲至18000元/噸,但現貨未能及時跟漲,導致期貨升水3500元/噸以上。另外,本月泰國、印尼、馬來西亞的主產國例行會議未能達成減產或限制出口的干預性措施,導致多頭信心受挫。

    今年商品上漲的主要邏輯是供給端的收縮,鋼鐵、煤炭、電解鋁的供給側改革一直在持續進行,但天然橡膠的供應卻是一直在增加的,預計四季度天膠供應還將繼續大量釋放。首先,四季度為天膠主產國產膠旺季,天膠產量環比將大幅上升,且今年出現極端天氣影響橡膠產出的概率較低;其次,2010年左右是橡膠樹種植面積新增的高峰期,橡膠樹一般在生長6、7年后即可成熟割膠,因此我們預計今年開割面積將高于往年。

    受資金和環保影響,下半年以來國內全鋼胎開工率持續低位。首先,今年以來銀行抽貸壓力明顯增加,導致部分輪胎企業資金周轉困難,只能通過停產緩解資金壓力。其次,環保檢查對于下游工廠開工影響很大,很多輪胎廠采取了限產和停產措施。此外,受環保整治影響,輪胎廠使用的炭黑、膠助劑供給逐漸收縮,導致價格大幅上漲,輪胎廠開工因此而受影響。目前橡膠助劑行業的廢水污染較為嚴重,未來仍有可能繼續加大督察力度,炭黑、膠助劑供給收縮的可能性較大。

    重卡銷售已經連續6個月突破9萬輛,打破淡季魔咒,繼續保持“淡季不淡”的態勢。但重卡運行情況才是天膠消費的關鍵。中國公路運價指數自年初一路下行,與重卡銷售的高增長已經出現明顯背離。

    天膠庫存拐點相較往年仍然來的比較遲,且庫存壓力依然較大。此外,上期所天膠注冊倉單已經突破37萬噸,預計11月合約到期后將會有大量老倉單轉成現貨流入市場。

    天然橡膠供需基本面依舊疲軟,四季度膠價仍有繼續下跌的可能,1801合約運行區間在11500元/噸-13500元/噸。

    正文:

    2月以來,膠價一路下行,滬膠主力合約從22000元/噸左右下跌至12000元/噸左右,跌幅接近50%。6月開始,膠價逐漸企穩,并在隨后震蕩攀升,但近期再受重挫,自本月初開始連續下跌,本周四更是以跌停收場,膠價重回12000元/噸一線。

     

     

     

    對于近期的下跌,我們認為主要是由于6月以來,滬膠主力1801合約自14000元/噸左右上漲至18000元/噸,但現貨未能及時跟漲,導致期貨升水3500元/噸以上。另外,本月泰國、印尼、馬來西亞的主產國例行會議未能達成減產或限制出口的干預性措施,導致多頭信心受挫。

     

     

     

    9月15日,國際橡膠三方理事會(ITRC)成員國泰國、馬來西亞和印尼于泰國曼谷召開會議,會議結果雖然決定將越南納入ITRC,但卻未能達成減產或限制出口的干預性措施,相反還有傳聞馬來西亞將采取增產舉措,這令市場大感失望。

    再看供需基本面,今年商品上漲的主要邏輯是供給端的收縮,鋼鐵、煤炭、電解鋁的供給側改革一直在持續進行,但天然橡膠的供應卻是一直在增加的,1-8月,ANRPC出口天膠627.2萬噸,同比增長9.23%,預計四季度天膠供應還將繼續大量釋放。首先,四季度為天膠主產國產膠旺季,天膠產量環比將大幅上升,且今年出現極端天氣影響橡膠產出的概率較低;其次,2010年左右是橡膠樹種植面積新增的高峰期,橡膠樹一般在生長6、7年后即可成熟割膠,因此我們預計今年開割面積將高于往年。

     

     

     

    需求端,受資金和環保影響,下半年以來國內全鋼胎開工率持續低位。首先,今年以來銀行抽貸壓力明顯增加,導致部分輪胎企業資金周轉困難,只能通過停產緩解資金壓力。其次,環保檢查對于下游工廠開工影響很大,很多輪胎廠采取了限產和停產措施。此外,受環保整治影響,輪胎廠使用的炭黑、膠助劑供給逐漸收縮,導致價格大幅上漲,輪胎廠開工因此而受影響。目前橡膠助劑行業的廢水污染較為嚴重,未來仍有可能繼續加大督察力度,炭黑、膠助劑供給收縮的可能性較大。

     

     

     

     

     

     

    2017年8月,重卡累計銷售76.82萬輛,同比增加74.85%,其中8月單月銷售9.1萬輛,同比大幅增長84%,刷新了重卡市場8月份銷量的最高記錄。自3月起,重卡銷售已經連續6個月突破9萬輛,打破淡季魔咒,繼續保持“淡季不淡”的態勢。但輪胎市場中僅僅只有25%用于配套市場,其余75%是應用于替換市場的,因此重卡運行情況才是天膠消費的關鍵。但中國公路運價指數自年初1200點高位回落至1000點附近,與重卡銷售的高增長已經出現明顯背離。

     

     

     

    庫存方面,6月以來,青島保稅區天膠庫存開始下降,但庫存拐點相較往年仍然來的比較遲,且庫存壓力依然較大。此外,上期所天膠注冊倉單已經突破37萬噸,預計11月合約到期后將會有大量老倉單轉成現貨流入市場。

     

     

     

    綜上所述,我們認為天然橡膠供需基本面依舊疲軟,四季度膠價仍有繼續下跌的可能,1801合約運行區間在11500元/噸-13500元/噸。

     


    轉自:橡膠技術網,橡膠行業門戶網站!

    橡膠人才網
    橡膠技術網 www.m.jlxczjs.com!
    >更多相關文章
    網友評論

    首頁 | 橡膠新聞 | 橡膠價格 | 市場數據 | 橡膠技術 | 資料下載 | 橡膠文化 | 橡膠標準 | 橡膠制品 | 橡膠管理 | 橡膠展會 | 膠網圖片 | 橡膠招聘 | 橡膠人才 | 橡膠論壇
    聯系電話:021-59195925 咨詢合作:13524284813 郵箱:loogo@163.com 橡膠技術網為你服務 QQ: 36656166
    橡膠門戶網 Copyright 2006-2020 膠網版權所有  
    主站蜘蛛池模板: 国产高清精品一区| 精品久久综合1区2区3区激情| 国产精品高清一区二区人妖| 久久人人爽人人精品视频| 国产精品手机在线| 日韩精品视频一区二区三区| 免费视频精品一区二区| 成人国产精品一区二区视频| 91麻豆精品视频| 国产午夜精品无码| 四虎成人精品永久免费AV| 亚洲国产精品一区二区三区久久| 国产区精品高清在线观看| 最新亚洲精品国自产在线观看| 国产精品久久久久影院色| 国产精品久久久久久吹潮| 久久99国产综合精品女同| 亚洲AV永久无码精品成人| 亚洲高清国产拍精品青青草原| 久久人人超碰精品CAOPOREN| 久久国产精品一区| 国产一区麻豆剧传媒果冻精品| 成人国产精品一区二区视频| 99国产精品国产免费观看| 亚洲天堂久久精品| 欧美日韩精品一区二区| 久久精品国产91久久麻豆自制| 3D动漫精品啪啪一区二区下载| 久久精品无码专区免费青青| 日韩精品无码专区免费播放| 亚洲中文字幕久久精品无码APP| 久久99国产精品尤物| 亚洲精品国产高清嫩草影院| 久久亚洲精品无码观看不卡| 精品91自产拍在线观看| 精品国产AⅤ一区二区三区4区| 国产精品 视频一区 二区三区| 国产成人精品一区二三区在线观看| 91精品国产自产在线观看| 奇米精品一区二区三区在线观看| 好吊妞视频精品|