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和訊期貨消息 周五(5月5日)大宗商品市場依舊綠油油一片,鐵礦石1709合約盤中刷新年內低點至456.5元/噸,橡膠觸及年內低點至13555元/噸,此外,瀝青、甲醇、滬鎳、PTA等品種主力合約皆創(chuàng)出年內新低點。而文華商品指數(shù)今日繼續(xù)下挫至年內低點138.75。截止下午收盤,鐵礦石跌7.52%,橡膠跌5.49%,瀝青跌5.18%,焦煤跌4.85%,甲醇跌3.71%,滬鎳跌3.31%,熱卷跌3.25%,焦炭跌3.11%,玻璃跌3%,PTA、螺紋跌逾2%,動力煤、棉花、滬銅、滬銀、滬鋅、PP跌幅超1%。
黑色系“虛高”被擠壓 寬幅震蕩行情或成常態(tài)
分析人士認為,黑色系暴跌,基本原理大概是因為鐵礦石港存高企供大于求是常態(tài)。再加上節(jié)前集中補庫之后,下游對高價位采購熱情下降,擔憂高利潤促使鋼廠繼續(xù)放量生產(chǎn),需求減少,價格下跌也屬正常。可背后的邏輯卻沒這么簡單,鋼材出口下滑、鐵礦石庫存創(chuàng)新高、房地產(chǎn)市場出現(xiàn)新一輪嚴厲的調控利空題材頻現(xiàn)。黑色商品價格確實受到資金推動有些“虛高”。
南華期貨副總經(jīng)理朱斌曾對和訊期貨表示,近期黑色系下跌是對之前上漲過快的矯正。一方面是擠泡沫,讓市場回到一個合適的價位。他認為這一輪螺紋鋼的下跌,不會像2015年、2016年那樣的長期趨勢,黑色金屬市場可能會進入一個寬幅震蕩的行情。“跌下去不要恐慌,它不會跌得太猛,漲上去不要貪婪,它也不會漲得太高,在一個區(qū)間內去波動,可能是未來一段主旋律。”朱斌說。
朱斌指出,今年螺紋鋼操作難度很大,去年是波瀾壯闊的牛市行情,今年卻進入了相對復雜的震蕩市。他表示,在這樣的“震蕩市”里,投資者要注意控制風險,切勿追漲殺跌。
多因素壓制 橡膠中線仍偏弱
天然橡膠期貨方面,光大期貨天膠分析師彭程表示,滬膠這波下跌始于今年2月中旬,影響因素有四方面。一是替代品合成膠先行下跌。二是乘用車終端庫存高企倒逼乘用車減少輪胎采購,半鋼胎生產(chǎn)企業(yè)成品庫存累積不得不旺季調低開工率,減少對原料的采購。三是天然橡膠2016年年底正向套利窗口打開后,年后進口量增加,保稅區(qū)庫存持續(xù)增加。四是物流運價年后不斷下跌,對重卡需求下降,全鋼胎替換需求下降。
“3月以來,自產(chǎn)業(yè)鏈終端向上游倒逼去庫存,負反饋下靜態(tài)供需逐漸趨于平衡。動態(tài)來看,國內云南產(chǎn)區(qū)以及泰北大部分地區(qū)已開割,海南以及泰國南部即將開割;流通環(huán)節(jié)顯性庫存累積,下游受終端銷售不暢旺季調降開工率均對盤面反彈形成壓制,中線仍偏弱。”彭程說。
旺季不旺 PTA或繼續(xù)下行
PTA基本面整體尚可,中宇資訊認為雖不支持PTA行情沖高反彈,但應能支撐PTA行情抗跌。2季度亞洲PX裝置大規(guī)模檢修,該利好被市場提前炒作,PX裝置檢修利好對PX價格推漲有限,更多的是抑制PX下跌。目前PX折算PTA加工費僅300元/噸上下,PTA生產(chǎn)虧損較多,成本支撐下PTA價跌空間有限。4月份國內PTA工廠減產(chǎn)挺市效果有限,5月份部分PTA裝置檢修,但檢修力度僅比4月份略增,目前來看對市場的影響幾無。雖然下游聚酯開工負荷85%左右處于年內高位對PTA剛需平穩(wěn),但近期聚酯工廠產(chǎn)銷整體不溫不火且連續(xù)降價促銷,聚酯工廠對PTA現(xiàn)貨采購熱情不高多以合約貨源為主,所以聚酯的高開工利好與聚酯產(chǎn)品價跌利空部分抵消。
隨著天氣轉熱,下游聚酯傳統(tǒng)旺季時間所剩無幾,業(yè)者更多的擔憂后期聚酯銷售不旺庫存再度增加,中宇資訊認為國內工業(yè)品期貨陰跌的利空可能將PTA行情再度帶入低位震蕩的弱勢格局,下半年市場不排除重回2016年期貨4600-4900元/噸的主流價格震蕩區(qū)間的可能。
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