全乳膠價差再次拉大 天膠弱勢仍未改變

【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

 　　今日（4月13日）橡膠市場終于迎來了難得的反彈，但是期價在接近5日均線后隨即反向向下，而且合成膠今日報價再次出現(xiàn)大幅下浮，從當前的情況來看，橡膠弱勢的格局并沒有改變。文 | 于曉冰 對沖研投研究中心觀點引用| 高寧 卓創(chuàng)資訊 對沖研投研究中心推出的橡膠現(xiàn)貨日報，從提出方案進行內(nèi)測至今，已經(jīng)將近兩個月的時間，今天小編回顧了一下這段時間，產(chǎn)品運行的時間似乎跟天膠價格在高點轉(zhuǎn)身向下的節(jié)奏如出一轍，這不由得讓小編背后一涼，難道這個產(chǎn)品才是橡膠行情反轉(zhuǎn)的罪魁禍首嗎？

　　說一說合成膠，去年11月份開始，由于丁二烯短缺的問題，合成膠價格就一路猛漲，如圖所示，山東地區(qū)丁苯1502的價格從11月中旬開始便開始升水山東天然全乳膠價格，整個升水的狀態(tài)維持了3個多月，而從春節(jié)節(jié)后，合成膠價格就率先從升水將近6000元/噸的位置開始下跌，天膠價格隨即也出現(xiàn)下跌，但跌幅小于合成膠。

　　到現(xiàn)在為止，合成膠價格已經(jīng)貼水全乳膠1500元/噸左右。而今日，我們看到合成膠價格在滬膠和現(xiàn)貨面都有所企穩(wěn)反彈的同時再次大幅下跌，這不由得讓人擔(dān)心天膠的跌勢似乎仍未結(jié)束。

　　目前天然橡膠基本面供需預(yù)期偏弱運行，并且下周泰國即將進入到新一季開割，供應(yīng)面庫存高企與新一季開割共同存在，總供給量釋放是大概率事件，并且泰國氣候尚風(fēng)調(diào)雨順，預(yù)期對割膠將十分有利。

　　而需求面上，下游輪胎企業(yè)受廠家成品庫存高企和貿(mào)易環(huán)節(jié)積壓，導(dǎo)致目前廠家出貨受阻，新增庫存增加不少，并且終端需求不給力，開工新增長動力偏弱，甚至個別廠家已下調(diào)整體開工，因此需求局面仍然難以打開。但是滬膠短期跌幅過大和現(xiàn)貨貿(mào)易進入到去庫存尾聲后，短期或形成14500一線區(qū)間震蕩整理，中長期仍然偏弱向下的態(tài)勢，因此空單繼續(xù)持有，維持反彈沽空思路。