橡膠詭異大跌 是“回歸”還是“轉勢”？
發布時間：2017-02-24 09:06:29 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
2月23日，期貨市場現大面積殺跌，橡膠跌破20000關口，午后進一步擴大跌幅超過6%幾乎觸及跌停。業內人士表示，從客觀的供需來分析，橡膠市場目前的現狀并不具備大跌的條件，下跌行情略顯詭異。
據大宗內參，持倉方面，從當日的空頭來看，永安凈空單增加1498手，海通凈空單增加了3077手，方正中期凈空單增加了1157手，成為當日做空三大主力，三大席位同時賣出，空頭爆發。
對于橡膠突然暴跌，金瑞期貨分析師王宏友對和訊期貨表示，傳聞國內天膠輪儲，疊加泰國原定計劃3月中旬拋儲，市場看空氛圍濃厚，并且當前合成膠價格大幅下降，對天膠形成利空的心理影響。王宏友指出，當前是國內節后輪胎生產恢復的時期，輪胎開工率雖然很好，但輪胎廠可能已經大部分完成了3月天膠訂貨，當前現貨支撐變弱。此外，青島保稅區天膠庫存不斷上升，2月17日，青島保稅區庫存為116200噸，環比增加27.6%。王宏友為，近日大跌后，橡膠盤整行情較多，故可能整體弱勢持續到三月上旬。
中信期貨高級研究員童長征分析說，從利空上來講，暴跌可能是對下游需求的質疑。他指出，此前整個市場是看多橡膠比較多一點，比如從重卡數據來看，需求還是保持比較樂觀的態勢。但是這里面也會有一些漏洞，即在輪胎的銷售鏈條環節，輪胎廠庫存可能很低，但是在經銷商這一環節就被堵住了，整個鏈條并沒有迅速的傳導下去。
關于供給方面，童長征表示，去年年底以后，一些貿易商依舊處在囤貨階段，并且非常看好市場，也一直沒有往市場上拋售，此外市場也風傳了一些關于庫存的消息。他指出，這種隱性庫存根本看不到，只能估計。
日前，美國國際貿易委員會（ITC）5位委員就對華卡客車輪胎反傾銷反補貼案終裁階段行業損害進行投票，以3：2的結果認定中國對美出口卡客車輪胎沒有對美國產業造成實質性損害及損害威脅。結果剛剛公布，按照正常邏輯來講，橡膠價格應該上漲而不是下跌，而現實是最后不僅沒有上漲，反倒出現大跌。業內人士表示，橡膠經過前期的大漲，目前到了一個修復的階段。童長征認為，這里面重要的一方面是因為資金，是需求還沒有得到非常切實的證明。他指出，橡膠價格在上漲過程中本身已經出現了較大的漲幅，但是下游需求，包括供應段并沒有出現嚴重的、完全斷貨的情況來支撐價格的繼續上漲。
業內人士表示，考慮到橡膠的投機度2.09，在所有商品市場內排第二，因此，短線投資者要把控好風險，尤其應關注三大空頭后市的倉位變動和盤面關鍵點位的支撐。
卓創天然橡膠研究團隊分析認為，目前橡膠處于回歸調整階段，也是對春節后價格大幅上漲的修復，從供需邏輯上來講，3月份泰國將進入到停割期，但目前泰國工廠原料庫存充足，暫可不必擔心供應緊張的問題，同時3月初泰國政府還有一批10萬多噸的國儲拍賣，供應上目前維持緊平衡。需求面整體趨勢的變化目前還不突出，終端汽車的配套需求仍保持慣性上漲的勢頭，并且3月份輪胎企業的開工率將繼續回升，需求面并沒有明顯的轉勢，只是當前的采購意愿并不高。
合成膠方面，5月份前后，丁二烯、丁苯、順丁橡膠將有裝置檢修計劃，因此在檢修之前，將有一定的補貨需求，這個利好可能會提前釋放并支撐合成橡膠價格。
因此卓創天然橡膠研究團隊認為，目前橡膠并不具備轉勢的基礎，但是由于價格維持高位，開割面積和產量的增加仍然是一個不可忽視的壓制因素，對于上漲的空間應當保持謹慎看待，同時也說明出下跌空間并不大，3月份還將有”兩會“等宏觀利好題材影響，因而目前市場調整后，有望深蹲蓄勢，短期市場仍將震蕩反復。
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