橡膠月報(bào):供應(yīng)季節(jié)性萎縮,滬膠依然有支撐
發(fā)布時(shí)間：2017-02-08 09:05:03 人瀏覽
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報(bào)告摘要
根據(jù)全球開停割時(shí)間表來看,泰國北部已在1月底2月初步入停割,泰國南部將在2月中旬步入停割期,馬來西亞、印尼、越南等地都將陸續(xù)步入停割期,全球天膠(20655, 375.00, 1.85%)供應(yīng)季節(jié)性萎縮將全面到來。從ANRPC的天膠產(chǎn)量圖可以明確看出2-4月份為全年的產(chǎn)量低谷期。
全球顯性庫存處在下降通道中,該因素在2017年將繼續(xù)支撐膠價(jià)。短期國內(nèi)交易所的倉單持續(xù)增加以及青島保稅區(qū)庫存的增加尚未對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。
基于價(jià)格因素,2017年國內(nèi)天膠進(jìn)口量或能維持2016年增速,甚至更高,但就季節(jié)性規(guī)律來看,一季度的進(jìn)口處于全年偏低的水平。
2016年國內(nèi)消費(fèi)的好轉(zhuǎn)主要是政策性拉動(dòng),而到了2017年這種因?yàn)檎咝岳瓌?dòng)帶來的消費(fèi)增量是否可以維持,從汽車購置稅去看,2017年1.6升以下小排量的購置稅將從減半提升為75%。有相關(guān)預(yù)測(cè),這將使得2017年的國內(nèi)汽車銷售減少15%-20%左右。
而重卡的政策延續(xù)或只能維持到2017年4月份。2017年寄希望的需求亮點(diǎn)在于基建的投入帶來的工程車消費(fèi)的拉動(dòng)。同時(shí)需要關(guān)注明年美國會(huì)不會(huì)因?yàn)榛ǖ脑黾?從而拉動(dòng)中國國內(nèi)的輪胎出口消費(fèi)。
綜合供需來看,隨著時(shí)間的推移,國外產(chǎn)區(qū)停割期的到來,供應(yīng)偏緊的格局越發(fā)明顯。
年后市場(chǎng)或更關(guān)注下游需求表現(xiàn),如果需求可以維持或有新的亮點(diǎn),都將可以促使膠價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高。
策略:2月份主要策略是抓住季節(jié)性的多頭機(jī)會(huì),隨著泰國等東南亞產(chǎn)區(qū)的陸續(xù)停割,供應(yīng)季節(jié)性萎縮支撐膠價(jià),下游消費(fèi)的維持或向好都可以使得膠價(jià)再創(chuàng)新高。
風(fēng)險(xiǎn):國內(nèi)貨幣政策縮緊,造成下游消費(fèi)出現(xiàn)大幅下挫。
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