王媛媛：供需切入，橡膠讓你醉生夢死

 

　　2、產(chǎn)量的話，相對來說，2016年整個產(chǎn)量是創(chuàng)出歷年的新高；社會庫存的量是在下滑的，是在持續(xù)降低的。但是上期所的庫存，是出現(xiàn)一個新高今年。

 

　　3、9月份以后，就是大宗產(chǎn)品也是可以在價格洼地，可能市場上也有一些熱錢流動性注入，天然橡膠作為同樣一個期貨品種，可能受資金這塊兒的帶動會比較明顯一些。

 

　　4、泰國這次洪災可能對2017年整個產(chǎn)量，減少是在6%-10%的這個水平，整個2017年橡膠重心上移，持樂觀態(tài)度。

 

　　5、明年上半年，我們建議整體的趨勢是處于一個易漲難跌的狀態(tài)，大家投資相對來說把握性要大一些，但是市場總歸投資有風險，市場總歸也在變動，所以大家一定要做好一定的止損。

 

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　　受訪專家

 

　　王媛媛 |

 

　　卓創(chuàng)橡膠分析師語音速記

 

　　大宗內(nèi)參：普遍對2017年的原油比較樂觀的，那么就原油和橡膠的聯(lián)動性而言，您覺得是不是可以說今年橡膠是比較看好的。

 

　　王媛媛：2017年的話，我們是持一個謹慎、樂觀態(tài)度，這就是上半年，因為大家對2017年整個原油市場，看法是相對樂觀的。但是我們和原油這塊兒沒有什么直接的聯(lián)系，但是我們這邊受大宗商品的影響會比較明顯，像原油是大宗產(chǎn)品的一個龍頭嘛，它的上漲會帶動很多大宗產(chǎn)品的價格強度的上漲，所以我們這塊兒，也會受他們這個聯(lián)動性的帶動。

 

　　特別是和我們天然橡膠聯(lián)系比較大的就是合成橡膠。像原油價格漲的話，它的那個丁二烯和丁苯膠的一個價格都會出現(xiàn)相對好的一個漲勢，就是我們所謂同樣和合成橡膠，就是和下游產(chǎn)業(yè)鏈非常相關的，就是非常一致性產(chǎn)品的話，我們會受它們的影響。因為2016年整個價格上漲的話，我們天然橡膠漲的比較猛，其中一個重要的原因就是合成橡膠價格超預期的大漲，所以也是對我們橡膠這塊兒，2017年整個的預測，應該說相對比較樂觀，特別是上半年。

 

　　大宗內(nèi)參：橡膠目前年產(chǎn)量和庫存在歷史上屬于什么水平？

 

　　王媛媛：產(chǎn)量的話，相對來說，2016年整個產(chǎn)量是創(chuàng)出歷年的新高。但是，像2011年以后，天然橡膠的價格也是連續(xù)五年下跌，但是2008年之前，就是金融危機之前的那個時候，2008年之前天然橡膠是供不應求的，也就是那個時間段種下的一些橡膠樹。那么在這幾年的產(chǎn)量都凸顯出來了，所以這幾年的產(chǎn)量一直處于一個增長的態(tài)勢。但是2016年價格處于一個底部，還有就是受天氣影響，特別是受干旱、洪澇什么的，它這個增長的速度是處于一個放緩的一個階段，就是總產(chǎn)量是在增長的，但是增速是在放緩的，是這樣。

 

　　關于庫存方面，就像保稅區(qū)庫存，在今年是出現(xiàn)了歷史低位，從年初的20多萬噸的庫存，一直降到了10月、11月份不足十萬噸，這是創(chuàng)下歷史的新高，主要的原因也就是價格確實是跌到多年的一個低點，像年初不到一萬元的價格，所以說價格的低位，對生產(chǎn)積極性造成一定的沖擊，而且導致下下游，或者是中間它們不囤貨，可能導致這一段時間庫存的整體消化。所以社會庫存的量是在下滑的，是在持續(xù)降低的。但是上期所的庫存，是出現(xiàn)一個新高今年。

 

　　大宗內(nèi)參：您簡單幫我們梳理、回顧一下，2016年的橡膠行情吧？

 

　　王媛媛：2016年整個橡膠情況來看的話，就是說從2008年金融危機以后，價格一直處于一個快速恢復上漲的階段，一直漲到2011年的1、2月份，是創(chuàng)出近多年來的一個新高。自從那以后，所有的產(chǎn)品開始振蕩下跌的過程，我們從2011年一直到2015年底或2016年初的低點，這連續(xù)五年的時間，都是處于一個大幅下跌的過程，2016年也是基于各種場合下，幾個大宗產(chǎn)品出現(xiàn)一個反彈的情況，特別是上半年，因為受到了像國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)，還有東南亞的泰國、馬來、云南這幾個國家，一直處于一個（窘境），就是泰國初期遭遇干旱，所以對上半年市場也比較明顯。

 

　　但是到了下半年，特別是9月份以后，就是大宗產(chǎn)品也是可以在價格洼地，可能市場上也有一些熱錢流動性注入，比如我們密切相關的一些，黑色系、有色金屬這些，漲得都比較猛。所以我們天然橡膠作為同樣一個期貨品種，可能受資金這塊兒的帶動會比較明顯一些，所以在它們的上漲帶動下，把我們也順便帶起來了，可能我們跟蹤它是出現(xiàn)了一個大幅反彈的情況。特別是9月底，9月份開始，一直到11月份，可能這一個階段相對于是轉機起步的階段，但是10月份之后，11月份、12月份屬于一個大幅沖刺的階段，也是創(chuàng)出好幾年的一個新高。

 

　　前一段時間，可能是三年多的一個新高，今年特別是四季度表現(xiàn)比較強烈一些。

 

　　大宗內(nèi)參：今年橡膠行業(yè)有沒有特別值得關注的時間節(jié)點或事件？

 

　　王媛媛：對于2017年這個橡膠市場來看，我們覺得應該是像下半年，大家需要比較特別關注的一個點，特別是今年1月份到1月中旬，像泰國南部主產(chǎn)區(qū)遭遇了30年來罕見的特大洪災，可能對當?shù)氐纳�產(chǎn)和各家生產(chǎn)和運輸，都產(chǎn)生了比較明顯的影響、嚴重的影響。現(xiàn)在大家初步預計，這次洪災可能對2017年整個產(chǎn)量，減少是在6%-10%的這個水平，但是具體的一些數(shù)據(jù)，還是需要這之后對產(chǎn)量區(qū)的一個評估。這樣就是說到現(xiàn)在為止，那邊遭遇洪災的地方，橡膠樹已經(jīng)開始提早落葉，或者提早進入平割期，就是這個樣子。所以對于明年我們產(chǎn)量的預期，是有下降的。再就是像2017年整個大宗產(chǎn)品市場，大家還是在延續(xù)2016年的熱度，可能還會繼續(xù)往上抬升。

 

　　特別是像我們相關產(chǎn)品丁二烯、合成膠。但是以前的時候，像合成膠都比它們低三五千是很正常的。但是到現(xiàn)在這個點為止呢，像合成膠的原料，丁二烯都比我們貴好幾千塊錢了，所以上半年，2017年2、3、4、5月份，像丁二烯，還有合成橡膠的這些國內(nèi)國外的裝置，有一個集中檢修的階段，所以我們是覺得明年上半年，整個橡膠市場應該是處于一個相對樂觀的狀態(tài)。這個節(jié)點也就把它設在年終左右吧。因為2月中旬以后，咱們國內(nèi)的春節(jié)也結束了，下游需求也慢慢地恢復啟動了。特別是輪胎這塊兒，相對來說會比較好。

 

　　像國內(nèi)的一些汽車、輪胎整個產(chǎn)量2016年延續(xù)一個好的態(tài)勢，2017年我們相信也會保持一個相對良好的走勢。特別是像添加、合成用的比較多的重卡，因為今年8、9月份的時候，也是出臺了一個政策就是限改，可能會增加車輛的用量，也可能對一個重卡的數(shù)據(jù)，我們預計2017年我們下半年，還是處于一個良好的增長態(tài)勢的。

 

　　是這樣，我目前感覺2017年上半年還是比較值得期待的。

 

　　大宗內(nèi)參：對于2017年的話，投資者在橡膠的交易方面，您對他們有什么操作上的建議嗎？

 

　　王媛媛：因為我們具有現(xiàn)在這些了解，就是到了2016年底、2017年初，大家借著這股勢頭，大家對明年整個上半年的預期，相對來說還是比較樂觀的，也有一些資金注入。明年上半年，我們建議整體的趨勢是處于一個易漲難跌的狀態(tài)，大家投資相對來說把握性要大一些，但是市場總歸投資有風險，市場總歸也在變動，所以大家一定要做好一定的止損。