橡膠年報:下游消費是關(guān)鍵,重心上移概率大
發(fā)布時間：2016-12-26 15:39:58 人瀏覽
來源： 橡膠技術(shù)網(wǎng)
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根據(jù)ANRPC提供的2010年的新增種植面積以及翻新種植面積測算,2017年的天然橡膠供應(yīng)增量大于2016年天膠增量。實際天膠產(chǎn)量的增量則需要根據(jù)當(dāng)年的天氣情況以及膠農(nóng)的割膠進度來決定,2017年更要關(guān)注價格上來之后,膠農(nóng)割膠積極性的提升可能性。
全球顯性庫存處在下降通道中,該因素在2017年將繼續(xù)支撐膠價。但后期要關(guān)注中國國內(nèi)上海交易所倉單量的持續(xù)增加給期貨盤面造成的影響,以及青島保稅庫存拐點出現(xiàn)之后,庫存回升情況。
2016年天膠進口量增量大約為3%左右,基于價格的因素,2017年或能維持2016年增速,甚至更高。
2016年國內(nèi)消費的好轉(zhuǎn)主要是政策性拉動,而到了2017年這種因為政策性拉動帶來的消費增量是否可以維持,從汽車購置稅去看,2017年1.6升以下小排量的購置稅將從減半提升為75%。有相關(guān)預(yù)測,這將使得2017年的國內(nèi)汽車銷售減少15%-20%左右。
而重卡的政策延續(xù)或只能維持到2017年4月份。2017年寄希望的需求亮點在于基建的投入帶來的工程車消費的拉動。同時需要關(guān)注明年美國會不會因為基建的增加,從而拉動中國國內(nèi)的輪胎出口消費。
綜合供需來看,2017年的關(guān)鍵在于下游消費,我們認為2017年的消費亮點或在國內(nèi)的基建投入上帶來的拉動以及美國等國外基礎(chǔ)設(shè)施投資增加帶來的消費拉動上。2017年的價格高點極有可能出現(xiàn)在一季度,主要是季節(jié)性的供應(yīng)偏緊疊加國內(nèi)消費的延續(xù),短期供需格局緊平衡的格局將推升天膠價格。2017年季節(jié)性波動依然明顯,我們基于對下游消費的謹慎樂觀,2017年的格局判斷是重心上移的大區(qū)間波動,運行區(qū)間預(yù)計為15000-25000元/噸。
策略:明年的主要策略是抓住季節(jié)性的多頭機會,關(guān)注一季度末的做多機會,時間有望延續(xù)到5月份,價格有望攀升到25000元/噸,四季度因為下游消費的旺季,也有望再來一波漲勢。期間需要關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣情況,以及下游消費是否可以維持。
風(fēng)險:產(chǎn)區(qū)天氣正常,膠農(nóng)割膠積極性得到極大提高,下游消費出現(xiàn)大幅下挫。
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