橡膠風險因素爆發
發布時間：2016-12-23 11:23:06 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
基本面大格局仍舊利多
短期內高膠價對供給的刺激不會很明顯。滬膠突破20000元整數關口以來，現貨市場情緒出現明顯變化。從我們對泰國產區降水量的監控來看，雖然月初降水量非常大，但是之后天氣晴好，新聞中所說的泰國洪水并未出現在主產區。猛烈降水之后天氣晴好，這是非常適宜割膠的天氣狀況。但是我們卻聽聞原料采購困難。實際上，在此時的膠價下，割膠利潤已經與夏季大為不同，生產積極性應該得到了刺激。雖然短期內供給大增較為困難，但是供給緊缺并不應該出現。我們估計，產業人士看漲預期強烈，存在囤貨待漲的現象，人為因素導致了原料的相對緊缺。
需求仍舊看好。11月重卡銷售8.8萬輛，創歷史同期的新高（2010年11月：8.1萬輛），比去年同期的4.67萬輛增長88%，環比今年10月增長26%。重卡數據從今年2月同比回暖以來，持續轉好，在10月、11月數據進一步大漲，顯示橡膠下游需求十分強勁。4季度國內煤炭市場將對上半年的低庫存進行庫存補充，加之北方供暖的運力緊張，對重卡市場有需求推動；“雙十一”電商快遞運力需求的大增，也會促進重卡行業。在眾多利好因素疊加情況下，預計重卡銷量在4季度將迎來高峰。
泰國拋儲會影響平衡表，但是不會導致供求整體格局扭轉。泰國拋儲消息出現，滬膠應聲下跌。關于拋儲的細節還未明朗，而且到底有多少儲備的老膠可以真的投入生產也不得而知。畢竟屬于增加的供給，對市場將產生壓力。但是由于2016年供給整體微幅增長，而需求增幅較大，所以即使新增一些泰國老膠，也不會徹底扭轉供求形勢。總體上看，橡膠基本面仍舊利多。
風險因素爆發
橡膠有兩點風險因素需要注意：第一，老生常談的話題，前期滬膠價格漲幅巨大，很大程度上已經透支基本面的利好。也就是說，在基本面一片利好的情況下，下跌也是合情合理的。基本面的利好只會限制滬膠的跌幅，不會阻止滬膠下跌。第二，掃視整個商品期貨市場，現在大部分品種都已轉空，大環境已經與11月明顯不同。特別是以黑色系為首的工業品普跌，在此形勢下，滬膠難以獨善其身。
商品普跌，應放棄操作基本面強勢的品種
雖然滬膠短期也會出現大跌，但是，一方面滬膠的跌幅總是不及黑色系，反映出滬膠基本面的相對強勢，做空滬膠不如做空黑色。另一方面，滬膠盤面的大格局目前是高位震蕩，并沒有轉空。在商品市場普跌的背景下，應該做空基本面較差的品種，而不是做空滬膠這種基本面較為強勢的品種。所以，建議暫時放棄操作滬膠。
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