中鼎股份：非輪胎橡膠件龍頭,競爭力持續提升

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 國內非輪胎橡膠件龍頭,海外收購確立四大細分領域高端地位公司目前是國內非輪胎橡膠制品行業龍頭,2017年全球非輪胎橡膠制品排行榜第18名。近幾年公司營收增長主要得益于公司的全球化投資戰略,海外收入大幅增長,2016年公司實現收入83.84億元,同比增長35.4%,其中海外收入51.08億元占比達60.9%。通過海外并購打造非輪胎橡膠制品多個細分領域的頂尖企業,在非輪胎橡膠制品的冷卻系統、降噪減振底盤系統、密封系統三大領域均確立了行業領先地位。

進口替代目標明確,未來市場空間廣闊汽車非輪胎橡膠制品市場空間廣闊,中國目前是全球汽車產銷量排名第一的國家,2016年汽車總產量超過2800萬輛,全球汽車產量2016年達9497.7萬輛,市場容量是中國的3.5倍。

盈利預測和投資評級:預估公司2017/2018/2019年EPS分別為0.89/1.04/1.32元,對應當前股價PE分別為20/17/14倍,行業領導地位明確,長期競爭力被低估,首次覆蓋,給予“買入”評級。