玲瓏輪胎:公開發行可轉換債券募集資金使用可行性分析報告

【橡膠技術網 - 企業動態】

 山東玲瓏輪胎股份有限公司 
公開發行可轉換債券募集資金使用可行性分析報告 
本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳
述或者重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

為了進一步提升山東玲瓏輪胎股份有限公司（以下簡稱“玲瓏輪
胎”或“公司”）的綜合實力，把握發展機遇、實現公司的發展戰略，
公司擬公開發行可轉換公司債券，募集資金計劃用于柳州子午線輪胎
生產項目（一期續建）和補充流動資金。

一、本次募集資金使用計劃 
本次公開發行可轉換公司債券募集資金總額不超過20億元，扣
除發行費用后全部用于以下項目： 

序號 

項目名稱 

項目總投資 
（萬元） 

擬投入募集資金 
（萬元） 

1 

柳州子午線輪胎生產項目（一期續建） 

156,350 

150,000 

2 

補充流動資金 

50,000 

50,000 

合計 

206,350 

200,000 



若本次發行實際募集資金凈額低于上述項目的擬使用募集資金
總額，不足部分由公司自籌解決。本次募集資金到位之前，公司將根
據項目進度的實際情況以自有資金或其它方式籌集的資金先行投入，


并在募集資金到位后予以置換。


二、募集資金投資項目可行性分析 
（一）柳州子午線輪胎生產項目（一期續建） 
1、項目實施背景 
公司于2010年申請在廣西柳州進行輪胎生產項目建設，2010年
5月，柳州高新技術產業開發區管理委員會對項目進行了批復，項目
名稱為柳州子午線輪胎生產項目，批復文號為柳高新登字[2010]22
號。項目建設規模為年產2,000萬套半鋼子午線輪胎和200萬套全鋼
子午線輪胎。項目分兩期建設，項目一期建設年產1,000萬套半鋼子
午線輪胎生產線和年產100萬套全鋼子午線輪胎生產線；項目二期建
設年產1,000萬套半鋼子午線輪胎生產線和年產100萬套全鋼子午線
輪胎生產線。

目前，公司正在進行該項目一期中的年產1,000萬套半鋼子午線
輪胎生產線建設，該生產線所需廠房、動力和附屬等設施已經基本完
成，截至2017年4月底，該生產線已具備年產500萬套半鋼子午線
輪胎規模。


從“兩化融合”到《中國制造2025》，創新轉型已經是中國制造
業發展不可逆的潮流，中國輪胎產業正迎來智能化、自動化、信息化
大變革。基于輪胎行業智能化發展的大趨勢，公司將參照智能化生產
線標準來建設柳州子午線輪胎生產項目一期剩余工程。由于智能化生


產線的建設標準高、設備升級換代投資大，為盡快推進項目建設，公
司擬通過發行可轉換公司債券募集資金來進行柳州子午線輪胎生產
項目一期之半鋼子午線輪胎生產線剩余部分及全鋼子午線輪胎生產
線的相關投資建設。


由上，本募投項目作為柳州子午線輪胎生產項目的一期續建工
程，涉及年產1,000萬套半鋼子午線輪胎生產線剩余500萬套部分投
資及100萬套全鋼子午線輪胎生產線的相關投資建設。

2、項目基本情況 
本募投項目為柳州子午線輪胎生產項目一期建設的續建工程，實
施主體為公司全資子公司廣西玲瓏輪胎有限公司，建設地點位于廣西
壯族自治區柳州市柳東新區雒容鎮冠東路1號柳州子午線輪胎生產
項目一期工程現有規劃區內。項目主要建設內容為100萬套全鋼胎生
產線的土建工程，500萬套半鋼胎部分設備以及100萬套全鋼胎生產
線的全部設備，建設期為2年。本募投項目總投資為156,350.00萬
元，擬使用募集資金投入150,000.00萬元。

廣西玲瓏輪胎有限公司成立于2010年6月，注冊資本30,000萬
元，注冊地址位于柳州市雒容鎮冠東路1號。

3、項目建設的必要性 
（1）滿足持續高速增長的子午線輪胎市場需求 

受益于我國經濟高速發展，基礎投資力度不斷加大，高速公路總
里程躍至世界第二位，汽車工業迅猛增長，大大拉動了輪胎制造業的
發展。2016年我國汽車銷量達2,802.82萬輛，同比增長13.95%，穩
居世界第一。但我國汽車普及率仍非常低，以截至2016年底國內汽


車保有量1.94億輛測算，國內每千人汽車保有量約140輛，而發達
國家大多高于500輛。汽車配套市場與替換市場的巨大發展空間將帶
動輪胎行業市場容量繼續增長。據中國橡膠協會統計和調查，2016
年全國汽車輪胎總產量約為6.10億條，同比增長7.9%。子午胎因其
具有節油、耐磨、速度快、安全舒適等優點是輪胎行業的發展方向，
成為市場需求量最大的輪胎種類，2016年子午胎產量5.65億條，增
長9.7%，子午化率92.6%。

具體來看，半鋼子午胎及全鋼子午胎的需求增長分別得益于我國
乘用車市場和商用車市場的發展。國內經濟的快速增長和居民收入的
大幅提高促進國內乘用車市場快速發展。我國乘用車銷量從2003年
的285萬輛增至2016年的2,437.69萬輛，年均復合增長率達17.95%。

乘用車銷量和保有量的增加帶動著半鋼子午胎配套市場和零售市場
的快速發展。我國半鋼子午胎產量相應由2006年的1.4億條增至2016
年的4.44億條，2016年增長了9.6%。而國內經濟的快速發展和基礎
建設的持續投資，也帶動了商用車的產銷量整體快速增長。我國商用
車銷量從2003年的135.47萬輛增至2016年的365.13萬輛，年均復
合增長率為6.86%。我國載重胎產量總體保持增長態勢，已由2006
年的0.39億條增至2016年的1.21億條，2016年增長了10%。在努
力提高工程機械輪胎子午化率的行業政策背景下，工程機械輪胎將成
為支撐全鋼胎發展的另一有力因素。

本項目建設正是基于中國子午胎市場需求的持續快速增長而提
出，產品市場前景廣闊。



（2）順應輪胎產業智能化發展趨勢，全面提升核心競爭力 
2015年5月8日，國務院正式印發《中國制造2025》。《中國制
造2025》是我國實施制造強國戰略第一個十年的行動綱領，其中明
確指出“加快推動新一代信息技術與制造技術融合發展，把智能制造
作為兩化深度融合的主攻方向；著力發展智能裝備和智能產品，推進
生產過程智能化，培育新型生產方式，全面提升企業研發、生產、管
理和服務的智能化水平。” 
2015年10月27日，中國橡膠工業協會發布《中國橡膠行業“十
三五”發展規劃指導綱要》（簡稱《規劃指導綱要》），提出以創新驅
動、智能制造、綠色發展、品牌打造為引領，力爭中國在2020年進
入輪胎工業強國初級階段。總體思路是在“十三五”期間，調整輪胎
行業結構，淘汰落后產能，限制低水平重復投入，用高新技術改造傳
統輪胎工業，提高產業集中度和企業競爭力；堅持自主創新；提高產
品技術含量；節約能源、保護環境，大力推進綠色制造；加強行業自
律，培育品牌產品，促進行業健康發展；重點在提高自動化水平、信
息化水平、產品質量、生產效率和經濟效率。

新一輪工業革命將更快速地帶動兩化深度融合：信息技術向制造
業的全面嵌入，將顛覆傳統的生產流程、生產模式和管理方式；生產
制造過程與業務管理系統的深度集成，將實現對生產要素高度靈活的
配置，實現大規模定制化生產。這一切都將有力地推動傳統制造業加
快轉型升級的步伐。輪胎生產過程中實現自動化、智能化的黃金時代
已然開啟。



公司將以智能化生產線標準來建設柳州子午線輪胎生產項目一
期剩余工程，該項目建設對于加快公司向輪胎智能化生產、高端輪胎
產品、輪胎綠色制造、輪胎產品智能化、制造服務化轉型升級具有較
強的推動作用，對于加快輪胎行業升級轉型，打造數字化車間、智能
制造工廠，全面提升我國輪胎企業核心競爭力具有重要的意義和作
用。

（3）解決產能不足問題，進一步提高公司在高品質子午胎市場的
占有率 
自2009年以來我國汽車產銷量穩居世界第一位，其中2015年累
計生產汽車2,450.33萬輛，約占全球汽車總產量的27.02%，然而同
期內普利司通、米其林和固特異三家輪胎企業的銷售額卻占全球輪胎
市場的38.08%，遙遙領先于國內輪胎廠商，尤其是在轎車、輕卡等
半鋼子午胎高端市場。公司致力于推動國內輪胎產業的結構升級，提
升與國際知名輪胎廠商競爭的話語權。為此，公司積極進行產品技術
升級改造，采用新材料、新技術、新工藝、改進產品結構設計，在消
化吸收意大利皮列里技術的基礎上，成功研究開發出了全鋼及半鋼載
重子午胎系列，產品技術水平達到了國際先進水平。


2016年公司全年累計實現輪胎總產量達到4,332.88萬套，較去
年同期增長17.54%；全年累計實現輪胎總銷量達到4,218.29萬套，
較去年同期增長17.46%。其中，半鋼子午胎產量增長14.70%，全鋼
子午胎總產量增長39.50%。目前，公司的子午胎產能利用率維持在
較高水平，產能不足問題制約著公司的進一步發展。受限于產能，公


司在承接客戶訂單時較為謹慎，公司客戶訂單潛在需求要大于實際的
合同數量。本項目達產后將新增半鋼子午胎產能500萬套/年，全鋼
子午胎產能100萬套/年，將使得公司在供貨品種、供貨能力和產品
定價方面處于相對主動局面，有利于進一步提高公司在高品質子午胎
市場的占有率，提升與國際知名輪胎廠商競爭的話語權。

（4）實現公司發展戰略布局的重要舉措 
隨著公司業務的不斷拓展、公司規模的不斷擴大，公司制定了“立
足國內、走向海外”的發展基調，以“3+3”發展戰略（即國內三個
生產基地，國外三個生產基地）為指導，優化制造產地分布，提高市
場占有率。

目前，在國內除了招遠工廠外，公司在德州、柳州建立另外兩個
生產基地，這兩個生產基地都相繼投產，本次擬建項目為在柳州的續
建項目。柳州生產基地的建立，主要為輻射國內東南和西南市場。目
前，柳州工廠發貨輻射的零銷市場區域包括廣東、廣西、云貴川渝、
湖北、湖南等地區，涵蓋上述地區的眾多經銷商，可以減少公司的物
流配送成本。配套市場方面，公司在東南和西南擁有眾多合作汽車廠
家，特別是柳州作為全國知名的汽車制造基地，柳州生產基地的擴建，
有利于進一步深化與汽車廠家的戰略合作，提供更高效快捷的服務，
提高公司輪胎在配套市場的市場占有率。此外，2017年玲瓏輪胎半
鋼產品新增加的“利奧”、“阿特拉斯”品牌上市，東南地區及西南地
區的市場增速快，這些零銷市場也從柳州工廠供貨，提高了交付及時
率。



綜上，在柳州建設項目，可以為當地及周邊省市市場提供更加快
速便捷的服務，并根據市場需求生產相應規格產品，生產機動性更加
靈活，無論在計劃調整、生產效率、還是發貨及時性都要高于招遠總
部。就近供應產品，減少了物流運輸時間和運輸費用。因此，柳州工
廠項目的建設迫在眉睫，是實現公司發展戰略布局的重要舉措。

4、項目建設的可行性 
（1）符合我國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要的相關
要求 
項目建設符合《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五
年規劃綱要》實施制造強國戰略指出的：“深入實施《中國制造2025》，
以提高制造業創新能力和基礎能力為重點，推進信息技術與制造技術
深度融合，促進制造業朝高端、智能、綠色、服務方向發展，培育制
造業競爭新優勢。實施高端裝備創新發展工程，明顯提升自主設計水
平和系統集成能力。實施智能制造工程，加快發展智能制造關鍵技術
裝備，強化智能制造標準、工業電子設備、核心支撐軟件等基礎。”

中的相關要求。

（2）國家產業政策支持發展子午線輪胎 
輪胎行業作為拉動國家工業增長的重要力量，是國家產業政策鼓
勵發展的行業。國家發改委發布的《產業結構調整指導目錄（2011
年本）》（2013年修正）將高性能子午線輪胎（包括無內胎載重子午
胎，低斷面和扁平化（低于55系列）、大輪輞高性能轎車子午胎（15
吋以上））列入國家鼓勵類產業。



工信部產業政策[2010]第2號《輪胎產業政策》指出：鼓勵輪胎
生產企業提高自主研發能力，加大研發投入，開展技術創新，實施品
牌戰略，提高產品技術水平，提高企業核心競爭力。鼓勵發展安全、
節能、環保的高性能子午線輪胎，寬斷面、扁平化的乘用子午線輪胎。

公司本次募集資金投資項目的實施將進一步推動公司產品向中
高檔產品轉型，符合國家產業政策中提出的運用高新技術和先進適用
技術，提升產業設計、制造、裝備和管理水平，提高產品質量和檔次
的政策導向，有利于實現傳統產品結構的優化升級。

（3）公司完善的研發體系和強大的新產品開發能力為項目的實施
提供支持 
公司十分重視生產技術的開發及運用，建立了完善的技術開發體
系，積極進行產品技術升級改造。公司擁有國家級企業技術中心、博
士后工作站、院士工作站等，建成了國內輪胎行業第一家室內噪聲試
驗室、滾動阻力試驗室。公司順應低碳經濟和綠色制造潮流，開發了
低滾動阻力、環保、跑氣保用、雪地輪胎、低噪聲、抗濕滑等高新技
術產品系列。其中“超低斷面抗濕滑低噪音乘用子午線輪胎”榮獲國
家科技進步二等獎、“節油輪胎用高性能橡膠納米復合材料的設計及
制備關鍵技術”榮獲國家科技發明二等獎，以上均為國內輪胎行業在
輪胎技術領域的最高獎項。


公司具備完善的研發體系和強大的新產品開發能力，這為本項目
的實施提供了技術基礎。同時，本項目的實施有助于將公司的研發能
力轉化為產品競爭力，進一步提高公司的核心競爭力，實現可持續發


展。

（4）依托柳州的汽車產業集群優勢，受益“一帶一路”良好的發
展機遇 
柳州市是中國西部重要的汽車制造業基地，擁有中國一汽、東風
和上汽三大汽車集團的整車生產企業，現已形成覆蓋轎車、商務乘用
車、微型車、特種汽車、重型運載汽車的規模生產，融零配件生產、
市場營銷等于一體的汽車產業體系。柳州汽車及零部件產業集群優勢
明顯，為發展子午胎項目提供了廣闊的市場空間。同時，柳州作為廣
西重要交通樞紐城市，處在連接粵港澳與西南地區的重要節點上，是
“一帶一路”所涉區域中的重要城市，區位優勢突出，擁有完善的基
礎配套設施和豐富的勞動力資源。 “一帶一路”戰略的實施，為柳
州的進一步發展提供了契機。

本項目的實施有利于抓住“一帶一路”帶來的發展機遇，充分依
托柳州汽車產業集群優勢、區位優勢、完善的基礎配套設施等優勢，
整合公司及柳州轄區優渥的汽配資源，打造柳州輪胎生產基地，實現
公司的戰略布局。

5、經濟效益預測 
該項目建成后，達產年新增銷售收入193,209.28萬元，實現利
潤總額16,943萬元，稅后財務內部收益率為12.83%,投資回收期7.74
年（含建設期）。從財務角度綜合評價，本項目具有較好的盈利能力，
且具有較強的抗風險能力。

6、募集資金投資項目可行性分析結論 


該項目產品市場前景廣闊，工藝流程及生產設備水平均達到國內
領先水平，經濟效益良好，符合國民經濟發展的長遠規劃和國家產業
政策，有較好的經濟和社會效益，且具有較強的抗風險能力。

綜上，柳州子午線輪胎生產項目（一期續建）是可行的。

（二）補充流動資金 
公司募集資金扣除發行費用后，除用于柳州子午線輪胎生產項目
（一期續建）建設外，剩余募集資金將全部用于補充流動資金，以增
強公司資金實力，加強公司在輪胎制造行業的競爭優勢。

1、項目概況 
擬將本次公開發行可轉換公司債券募集資金5億元用于補充流
動資金。

2、補充流動資金的必要性及對公司的影響 
（1）滿足公司未來發展中對資金的需求 
一方面，輪胎制造業屬于資本密集型行業，企業在維持研發、生
產、銷售、管理等日常營運活動過程中均需要投入大量資金。未來幾
年內發行人仍將處于業務快速發展階段，對營運資金的需求也將隨之
擴大。

另一方面，雖然公司現已發展成為國內輪胎行業的龍頭企業，但
其業務及資金規模與世界輪胎巨頭相比，還有很大差距。除內部留存
收益外，通過外部直接融資進一步補充流動資金，可有效加快公司追
趕前述差距的時間，做大做強民族輪胎產業，回饋廣大股東。


因此，本次募集資金部分用于補充公司流動資金，是公司實現可


持續快速發展的切實需要。

（2）優化資產結構，提高抗風險能力 
補充流動資金即有利于解決公司產能擴張帶來的資金短缺，也有
利于公司優化資產結構和財務狀況，增強公司資產結構的穩定性和抗
風險能力。

截至2016年12月31日，公司資產負債率（合并口徑）為55.38%，
流動負債占負債總額的比例為78.13%。通過發行可轉債補充流動資
金可以有效提升公司長期負債占比，且可轉債持有人實現轉股后，可
降低公司資產負債率水平。

三、募集資金投資項目涉及報批事項的說明 
本次募集資金投資項目涉及的報批事項為“柳州子午線輪胎生產
項目”一期建設內容“年產1,000萬套半鋼子午線輪胎生產線和年產
100萬套全鋼子午線輪胎生產線”的續建工程，項目建設情況參見“二、
募集資金投資項目可行性分析”。項目備案及環評批復情況具體如下： 
（一）項目立項及環評情況 
2010年5月12日，柳州高新技術產業開發區管理委員會出具《基
本建設投資項目登記備案證》（登記備案號：柳高新登字[2010]22號），
對“柳州子午線輪胎生產項目”予以備案，批準山東玲瓏輪胎有限公
司在柳州市柳東新區新建柳州子午線輪胎生產項目，項目建設規模為
年產2,000萬套半鋼子午線輪胎和200萬套全鋼子午線輪胎，項目廠
區用地1,026,868平方米,總建筑面積529,835平方米。


2017年5月9日，柳州市柳東新區經濟發展局出具《基本建設


投資項目登記備案證》（登記備案號：柳東發改登字[2017]17號），
對上述“柳州子午線輪胎生產項目”予以重新備案，建設內容及建設
地址不變，項目業主由山東玲瓏輪胎有限公司變更為廣西玲瓏輪胎有
限公司，原備案批復《柳高新登字[2010]22號》廢止。

2012年10月31日，柳州市環境保護局出具《關于廣西玲瓏輪
胎有限公司柳州子午線輪胎生產項目環境影響報告書的批復》（柳環
審字[2012]208號），批準“柳州子午線輪胎生產項目”建設。

（二）項目用地情況 
“柳州子午線輪胎生產項目”建設地點位于廣西壯族自治區柳州
市柳東新區，目前已取得項目用地共912,240.08平方米，由廣西玲
瓏輪胎有限公司以出讓方式取得，土地使用證編號分別為：柳國用
（2012）第13824號、柳國用（2013）第101607號、柳國用（2014）
第113901號、柳國用字（2015）第117100號、柳國用字（2015）第
127687號、柳國用字（2015）第127688號。本次發行募投項目柳州
子午線輪胎生產項目（一期續建）在已有土地上建設。

四、本次發行對公司經營管理和財務狀況的影響 
（一）對公司經營管理的影響 

本次發行可轉債是公司保持可持續發展、鞏固行業領先地位的重
要戰略措施。本次募集資金投資項目符合國家相關的產業政策以及公
司整體戰略發展方向。本次募集資金投向為公司主營業務，有利于實
現主營業務的進一步拓展，鞏固和提升公司在行業中的領先地位，符


合公司長期發展需求及全體股東利益。


（二）對公司財務狀況的影響 

本次可轉債的發行將進一步擴大公司的資產規模。募集資金到位
后，公司的總資產和總負債規模均會有所增長；如未來可轉債持有人
陸續實現轉股，公司的資產負債率將逐步降低。本次募集資金將會得
到有效使用，通過募投項目的順利實施，項目效益的逐步釋放將為公
司和投資者帶來較好的投資收益，從而促進公司健康發展。


五、結論 

綜上所述，董事會認為，本次公開發行可轉換公司債券的募集資
金投向符合國家產業政策及行業發展方向。柳州子午線輪胎生產項目
（一期續建）的實施，將進一步擴大公司業務規模，完善公司產品結
構，有利于提升公司的行業地位和核心競爭力；募集資金部分用于補
充流動資金有利于優化公司資本結構和財務狀況，增強資本結構的穩
定性和抗風險能力。本次公開發行可轉換公司債券募集資金投資項目
的實施有利于公司的可持續發展，符合公司及全體股東的利益。


特此公告。

山東玲瓏輪胎股份有限公司董事會 
2017年5月15日