陽谷華泰: 橡膠助劑量價齊升,新產能建設促未來成長
發布時間：2016-10-09 14:01:16 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
事件：陽谷華泰發布2016年前三季度業績預告，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11809。41萬元－12741。73萬元，同比增長280％－310％。
維持“增持”評級。前三季度公司業績同比實現較快增長，主要原因為橡膠助劑行業整體向好，受益環保政策趨嚴部分產品供不應求，單位成本降低，推動業績較快增長。
2016年1～6月國內輪胎總產量達到4。57億條，同比增長9。1％。輪胎行業的復蘇帶來橡膠助劑產品需求的快速提升，公司多數橡膠助劑產品開工情況良好，銷售持續較快增長。此外，2016年國內環保政策逐漸趨嚴，中央環保督察組進駐河南，國內另一大防焦劑CTP龍頭河南湯陰永新化學因擅自試生產而被關停，受此影響防焦劑CTP產品持續供不應求。下游需求回升疊加行業供給受限，公司多數產品前三季度收入及毛利率均提升明顯。
陽谷華泰是橡膠助劑行業的龍頭企業，2016年以來受益于輪胎行業復蘇及環保政策趨嚴多數產品開工良好，銷售維持較快增長；此外，近期公司公告擬建設高性能橡膠助劑生產項目，投產后有望打開未來成長空間。我們看好當前在國內環保政策逐步趨嚴的大背景下橡膠助劑市場份額向龍頭企業的集中所帶來的內生增長，預測公司2016－2018年EPS分別為0。59、0。71、0。84元，維持“增持”評級。
風險提示：輪胎行業景氣度大幅下滑，原材料價格大幅上漲。
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