天然橡膠消費維持回升態勢

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 國慶假期較長，外圍風險較大，節前橡膠期貨價格以回落為主，持倉量降低；假期期間日膠指數收漲2%以上，原油反彈，節后開盤第一天（上周五），天然橡膠期貨價格上漲，漲幅達3%以上，主力01合約突破前期12915高點，最高至12975。今日01合約快速拉升，繼續向上突破，最高至13380元，站穩13000關口。周線上價格重心上移趨勢未變，9月月線收陰，10月行情影響后期趨勢。 

       一、各國疫情新變化 

       6、7月份意大利、西班牙、法國、德國、英國的日新增病例減少，各國的防控措施有所減弱，經濟逐漸重啟，并緩慢恢復，但近期歐洲國家疫情有二次爆發之勢，歐洲各國的日新增病例較6、7月份快速增加，并且西班牙、英國的日新增病例刷新了前期高點。 

       美國日新增病例一直遠高于其他國家，最高日新增病例超過70000人次，但7月下旬至9月初日新增病例下滑，近期有所回升，目前未超過前期高點，且美國總統亦感染新冠病毒，在沒有疫苗情況下，美日新增疫情短期內或難以改觀，或常態化。 

       天然橡膠生產國印尼的日新增病例依然延續增長態勢，未有明顯改觀；菲律賓的日新增有所降低，仍需時間驗證疫情狀況；泰國日新增維持個位數，疫情影響較小；值得注意的是，馬來西亞日新增病例較前期明顯增加，目前，日新增病例已大350以上，較前期的兩位數增加，大幅改變。天然橡膠網 

       從上半年的疫情影響來看，疫情對橡膠的供給端影響相對較小，對消費的影響較大，疫情反復或減緩經濟復蘇步伐。 

       二、基本面：預計今年供給過剩額或有限 

       （一）天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）累計產量同比下降 

       9月份天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）產量1049.3千噸，環比增長2.7%，較去年同期增長5.2%。結合2011至今月產量可看出，9月產量波動幅度較大，2018年9月產量最高達到1134.6千噸，最低為2011年945.5千噸。今年9月產量僅低于2017及2018年，需關注后期月份產量釋放。 

       前9月份天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）累計產量 7815.9千噸，同比下滑7.1%，下滑幅度略收窄，產量釋放仍舊緩慢，累計產量僅高于2011年，預計今年產量下滑或超出預期。 

       （二）天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）消費量維持回升態勢 

       9月份天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）消費量734.8千噸，環比略增，消費量略不及去年同期。8月份消費量低于2017、2018、2019年同期量，但高于2016及之前年份同期量，消費量維持回升態勢。 

       前9月份天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）累計消費量6025.1千噸，較去年同期下滑10.4%，消費下滑幅度繼續收窄，相對供給端產量的增加，消費回暖速度有所提升。 

       基本面來看，天然橡膠消費量維持恢復態勢，近期消費回暖速度大于產量釋放速度，使得供給端壓力有所減小，若產量釋放延續緩慢態勢，今年供給過剩額或有限。 

       三、國內輪胎開工率平穩，預計汽車銷量好轉態勢未變 

       3月份復工復產，國內汽車輪胎全鋼胎開工率持續上升，9月的開工率最高回升至74.52%，已至往年相當水平，近期維持平穩狀態；9月半鋼胎的開工率最高至70.71%，穩中有升，與往期持平。 

       國內汽車市場：由于疫情影響，多數行業停工停產，2月份汽車銷量同比下滑近8成；3月初行業逐步復工復產，汽車銷量同比下滑43%，下滑幅度大幅收窄； 4月國內汽車銷量同比增長4.4%，5月份汽車銷量延續好轉態勢，同比增長14.5%；5月份兩會召開完畢，國家汽車支持政策下，各省市支持汽車消費政策公布，汽車銷量數據延續好轉態勢；6月汽車銷量同比增長11.6%；7月汽車銷量同比增長14.8%；8月汽車銷量同比增長11.6%，汽車銷量實現連續5月增長，9月數據目前未公布，預計9月汽車銷量同比增幅仍在10%以上。目前，1-8月汽車產銷分別為1443.2萬輛和1455.1萬輛，同比分別下降9.6%和9.7%，降幅與1~7月相比分別收窄2.2個百分點和3.0個百分點。新能源汽車繼續保持增長，8月，新能源汽車產銷再次超過10萬輛，分別達到10.6萬輛和10.9萬輛，環比分別增長6.0%和11.7%，同比分別增長17.7%和25.8%，單月產銷刷新了8月歷史紀錄。 

       10月9日，為部署進一步做好穩就業工作，確保完成全年目標任務；國務院通過《新能源汽車產業發展規劃》，培育壯大綠色發展新增長點；提出一要加大關鍵技術攻關。支持新能源汽車與能源、交通、信息通信等深度融合，推動電動化與網聯化、智能化互融發展。二要加強充換電、加氫等基礎設施建設。對作為公共設施的充電樁建設給予財政支持。三要鼓勵國際合作。四要加大政策支持。明年起，國家生態文明試驗區、大氣污染防治重點區域新增或更新公交、出租等車輛，新能源汽車比例不低于80%。隨著汽車政策支持效果的逐步顯現，新能源行業提出新要求，國內汽車銷量或將延續好轉態勢。 

       需求端：預計9月國內汽車銷量延續好轉態勢，天然橡膠消費量將繼續回升。近期歐洲國家疫情呈二次爆發態勢，需提防外圍汽車行業恢復不及預期。供給端：由于疫情及天氣影響，天然橡膠產量釋放未大幅增加，目前累計產量仍同比下滑7%左右，由于消費回升幅度大于產量釋放幅度，供給端壓力有所減小。基本面來看，預計今年供給過剩額有限。 
 

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