2017年天然橡膠年度盤點——趨勢篇

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 2017年天然橡膠行情趨勢，經歷了1-2月中旬的上漲，之后至6月的下跌，6月的“翹尾”，9月的跌停，10-11月的“困獸之斗”，11月中旬開始的斷崖式下跌，12月的持續低迷，天然橡膠2017年度行情令人擔憂；通過對當前的傳統季節因素分析，也許2018年一季度行情可由些許期待，下面對天然橡膠2017趨勢進行詳細盤點：

　　【2月最高價】

　　2月中旬達年度最高價后天膠開啟下跌模式

　　生意社(100ppi.com)價格數據監測顯示，天然橡膠在2月13日達到高點20873.33元/噸后開啟下滑走勢，周末價格跌為19460元/噸，當周下滑幅度6.77%。自此，天膠開啟年度下跌模式，期貨崩盤帶動，泰國連續拋儲、主產國產膠量充裕、少政策利好、我國進口量增、期現貨庫存壓力不斷加大、期貨高升水、下游需求不好、拿貨壓力大等因素制約影響天膠行情，而其中又以供需失衡為最大利空因素。

　　【3月崩盤】

　　3月橡塑普遍下行新一輪調整周期或已開啟

　　3月份天然橡膠延續上個月行情，當月跌幅-14.15%，截止到28日天膠標準膠報價已跌破15000元/噸關口。當月迎來了天膠期貨價格的崩盤，天膠1705大幅跳水，國內現貨市場緊跟期貨盤，現貨報價多在期貨價格基礎上減掉1000元/噸左右，天膠期價大幅下跌自然拖累現貨走低。

　　【6月“翹尾”】

　　天膠2月中旬一路下跌6月出現“翹尾”行情

　　6月下旬天膠市場價格“翹尾”，近期主產國泰國、印尼和馬來西亞號召天膠減產，泰國政府對橡膠進行收儲，加之3大產膠國縮減出口量，使得國外天膠供應有所減少，國外橡膠原料價格支撐國內天膠市場價格，國內天膠市場價格有所上漲。另一方面美國對于中國出口輪胎雙反政策取消，是國內輪胎市場的一個利好支撐，對于天膠原料來說無疑是價格走高的一個利好，國內天膠市場價格上漲。

　　【9月跌停】

　　橡膠跌停打翻了誰的倉？

　　9月28日商品期市一開盤，橡膠期貨在前夜大跌的基礎上繼續下挫，盤中跌停。由于房地產調控趨緊，汽車市場需求旺季不旺，輪胎開工率同比偏低，橡膠市場需求增速較低，整體面臨“供大于求”格局。此外，以黑色系為首的商品市場普遍回調，令周期性行業的樂觀預期逐漸趨冷。從投資來看，9月28日橡膠跌停打擊了許多堅持牛市多頭思路的投資者，為市場敲醒警鐘：即使商品牛市到來，投資者也應謹慎參與，切不可盲目投機。

　　【“困獸之斗”】

　　橡膠的“困獸之斗”遠未結束

　　11月上旬，全球主產區都已進入年內生產旺季，在天氣狀況良好，新開割面積增量環比上升46%的背景下，供應壓力不可小覷。而對應的下游消費在“金九銀十”過后則逐步轉弱。縱觀基本面現狀：全年維持供大于求格局、套利引發超需求進口、保稅區進入累庫周期、四季度需求彈性不大，天膠整體依然維持弱勢格局。

　　【11月斷崖式下跌】

　　市場流動性趨緊橡膠斷崖式領跌大宗商品

　　11月14日夜間22：30分開始，大宗商品集體大跌，橡膠甚至觸及跌停。市場的投資者驚呼上漲的時候沒嘗到甜頭，下跌的時候絕對跑不了。分析認為，此次橡膠、螺紋等商品下跌由多方因素促成。近期下跌的主要邏輯是受基本面因素影響，由于臨近年底，市場流動性趨緊等，對于大宗商品造成短期擾動。

　　【2018一季度反彈或可期】

　　生意社：內外因綜合作用 天膠一季度反彈或可期

　　當前天膠供需矛盾仍十分嚴重，短期的天膠持續性上漲可能性很小。但2018年2月之后，國內外產區都在非產膠期，天膠供給量將季節性減少，且屆時將迎來下游生產企業春季的生產旺季；我們暫且預期，到時天膠反彈可期；同時，下游廠家生產備貨通常放在春節前，到時是否會有一定幅度的反彈，我們認為也是可以有所期待的。另，天膠主產國對于天膠的一系列穩定價格政策，消息確認后必然支撐膠價反彈。總體，2018年一季度天膠的適度反彈一定程度是可以期待的，但具體幅度需具體看市場對以上因素的系列反應程度。當前，震蕩趨勢仍然會是天膠行情的主旋律。