全球天膠供需過剩格局難以發生本質改變
發布時間：2016-04-05 14:18:09 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
3月份以來，在宏觀面寬松和政策面利多預期下，資金炒作推升大宗商品，滬膠期貨一度出現強勢拉升，主力1609合約數次上攻12000元/噸關口，但在高位空頭打壓下，期價未能成功站穩該關口，近期還遭遇重挫。截至昨日收盤，橡膠期貨主力1609合約報11370元/噸。
業內人士表示，交易所庫存和倉單均處于歷史高位，橡膠期貨主力合約面臨技術壓力，多重因素導致期貨盤面多頭追高熱情不強。展望后市，在供給端階段性偏緊、需求端出現好轉、供需基本面利多邏輯尚未改變的背景下，4月中上旬滬膠期貨仍將趨向于上漲態勢。
瑞達期貨橡膠分析師林靜宜認為，泰國收購煙片和印尼收儲提振海外原料，同時目前泰國和國內均為停割期，屬于季節性青黃不接。再加上青島保稅區庫存下降、輪胎廠開工率提升，以上因素均為滬膠期價提供利多支撐。而期價數次未能成功站穩12000元/噸一線，主要因考慮到交易所庫存和倉單均處于歷史高位，因而拋壓較為明顯。
數據顯示，截至3月25日，上海期貨交易所天膠庫存和注冊倉單數量分別達到28.66萬噸和23.79萬噸，創上市以來新高；盤面面臨龐大的產業拋空壓力。
除面臨龐大產業拋空壓力外，新紀元期貨橡膠分析師張偉偉補充表示，繼鴿派聲明發布之后一周，美聯儲17位FOMC成員中有5位公開呼吁4月加息，加息預期再起，美元指數走強，壓制市場風險偏好，令大宗商品反彈受阻。此外，滬膠期價在12000元/噸一線面臨較強的技術壓力位，也令多頭追高熱情不強。
目前來看，橡膠市場整體基本面相對偏強，但長期來看，全球天膠供需過剩格局難以發生本質改變。
林靜宜表示，目前，泰國政府采購煙片和印尼收儲推升海外原料價格，且青島保稅區庫存仍在下降，而下游輪胎廠開工率連續上升，且廠家加快備貨，表明橡膠市場整體基本面相對偏強。
而從長期來看，張偉偉認為，全球天膠供需過剩格局難以發生本質改變，滬膠期價仍將運行于底部區域。中短線來看，供給方面，東南亞主產國進入停割期，四大產膠國的出口削減計劃陸續執行，國內新膠開割推遲，供給端階段性偏緊。需求方面，重卡銷售旺季到來，輪胎企業開工率回升，國內市場需求好轉，但美國對我國卡客車輪胎展開新一輪雙反調查，輪胎出口市場悲觀。
對于后市，林靜宜認為，在當前貨幣寬松和供給側改革背景下，商品的金融屬性逐步顯現，市場炒作熱點由通縮到通脹、基建房地產重啟需求等題材。而在經濟還未見明確復蘇以前，工業品走勢仍將受到貨幣因素以及對刺激政策預期的影響。從橡膠市場基本面來看，由于氣候原因，今年國內產區開割將推遲15天至20天，預計云南全面開割將在4月中旬潑水節前后，海南將在“五一”之后。同時，考慮到下游企業開工進一步恢復，企業補庫行為繼續，因此，預計4月中旬之前滬膠期價有望呈現出震蕩上行態勢，操作上采取逢低買入策略。
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