宏源期貨:天膠早報(bào)20170522
發(fā)布時(shí)間:2017-05-22 17:07:14 人瀏覽
來源: 橡膠技術(shù)網(wǎng)
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨價(jià)格】
經(jīng)濟(jì)緩慢降溫,滬膠反彈高度或有限
要點(diǎn):
1、現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場15年云象國營全乳報(bào)價(jià)13000元/噸(+300),16年國產(chǎn)全乳報(bào)價(jià)12950元/噸。青島地區(qū)泰國人民幣混合膠12900元/噸(+100),越南3L混合膠報(bào)價(jià)13700元/噸(+0),泰國3#煙片14100元/噸(+200)。保稅區(qū),RSS3煙片1850-1900美元/噸(+0);STR20#近港、到港報(bào)價(jià)1540-1550美元/噸(+25),6-7月船貨1580-1600美元/噸(+25)。外盤,RSS3#報(bào)2120美元/噸(-0),STR20#報(bào)1640美元/噸(-0),泰國原料收購價(jià)格窄調(diào),生膠片70.13,漲0.72;煙膠片72.57,跌0.23;膠水65.00,持平;杯膠47.50,持平(泰銖/公斤)。
2、價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣混合膠價(jià)差-400元/噸左右。1801與1709價(jià)差1965元/噸。
3、庫存:截至5月16日,青島保稅區(qū)橡膠(13850, 180.00, 1.32%)庫存較上期增長7.2%至26.78萬噸,凈增1.8萬噸。具體來看,天然膠庫存增量較多至20.68萬噸,是推高總體庫存的主要?jiǎng)恿,較上期增加近9%;而合成膠庫存5.67萬噸,增加3%相對變化不大。青島保稅區(qū)在經(jīng)過近一個(gè)月庫存猛增過后,已成滿倉狀態(tài)。正常情況下,庫存不會(huì)有太大的增量。
4、汽車產(chǎn)銷量及庫存指數(shù):今年4月份,國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛10.3萬輛,比去年同期的6.89萬輛大幅增長50%,環(huán)比下降10%。中國4月份汽車銷量報(bào)208萬輛,同比下降2.2%;乘用車銷量報(bào)172萬輛,同比下降3.7%。4月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)59.2仍處同期高位5月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)小幅回落至145。
5、天膠產(chǎn)量及進(jìn)出口:據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2017年4月,中國進(jìn)口天膠及合成膠(含膠乳)共計(jì)58萬噸,較去年同期的50萬噸增長16%;但環(huán)比下降17%。2017年前4月共進(jìn)口天膠及合成膠(含膠乳)235萬噸,同比增長30.3%。
小結(jié):
經(jīng)濟(jì)緩慢降溫。4月宏觀數(shù)據(jù)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)回落。從生產(chǎn)看,工業(yè)增速從3月的7.6%大幅回落至6.5%。固定資產(chǎn)投資增速從9.4%降到了8.4%。三大類投資中,制造業(yè)投資增速大幅回落,成為主要拖累;基建投資增速微幅反彈,仍處高位;房地產(chǎn)投資增速小幅上升。4月地產(chǎn)銷量增速繼續(xù)下滑至7.7%,新一輪限購限貸政策疊加房貸利率回升,以及去年同期基數(shù)較高,共同導(dǎo)致地產(chǎn)需求持續(xù)降溫。5月以來下游地產(chǎn)、汽車需求增速依舊低迷,中上游發(fā)電增速也在繼續(xù)降溫,但在低基數(shù)效應(yīng)下5月經(jīng)濟(jì)不會(huì)大幅下行,將呈現(xiàn)緩慢降溫的走勢。
總?cè)谫Y余額增速降。雖然4月社融總量同比多增,但政府融資大幅萎縮,同比下降7187億,因而加總以后的社會(huì)加政府融資依然同比少增,而且是連續(xù)第二個(gè)月同比下降,總?cè)谫Y余額增速也從3月的15.3%繼續(xù)下降至15%。4月M2同比微降至10.5%,M1繼續(xù)回落至18.5%,主因地產(chǎn)銷售降溫、金融去杠桿。
6月國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)將繼續(xù)增長,國內(nèi)進(jìn)口大增,青島保稅區(qū)與交易所庫存合計(jì)較同期增10%。貨幣政策收緊,地產(chǎn)銷售下滑,經(jīng)濟(jì)或重回衰退,下游需求不足,4月汽車銷售增速同比降2.2%,重卡銷售旺季已過,國內(nèi)輪胎企業(yè)整體開工維持偏低位水平。上周五原油反彈、化工品表現(xiàn)強(qiáng)勢,滬膠小幅反彈,但是自身基本面偏弱,預(yù)計(jì)反彈高度有限,建議勿盲目最多,等待反彈乏力的放空機(jī)會(huì),關(guān)注壓力位14300。
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