宏源期貨：天膠早報(bào)-170215

 

　　1、現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)15年云象國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)20400元/噸（-100）。青島地區(qū)泰國(guó)人民幣混合膠19700元/噸（+0），越南3L混合膠報(bào)價(jià)20100元/噸（-100），泰國(guó)3#煙片22000元/噸(+0）。保稅區(qū)，RSS3宏曼麗煙片2950美元/噸（+0）；泰標(biāo)現(xiàn)貨2410美元/噸（+10）。船貨2420（+10）。外盤，RSS3#報(bào)3050美元/噸（+0），STR20#報(bào)2470-2510美元/噸（+0）。泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格上漲，生膠片90.60，漲2.20；煙膠片95.59，漲3.50；膠水74.00，漲1.00；杯膠75.00，漲1.00（泰銖/公斤）。

 

　　2、價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差900元/噸左右。1709與1705價(jià)差135元/噸。

 

　　3、庫(kù)存：截至2017年1月中旬，青島保稅區(qū)橡膠(21550, -340.00, -1.55%)庫(kù)存突破12萬噸，漲幅近16%。具體來看，天然膠、合成膠庫(kù)存均有增加，但天然膠庫(kù)存增量較大；煙片膠、丁苯膠等具體品種庫(kù)存也有不同程度提升。

 

　　4、汽車產(chǎn)銷量及庫(kù)存指數(shù)：中國(guó)1月份汽車銷量報(bào)252萬輛，同比增長(zhǎng)0.2%（前值增長(zhǎng)9.5%）。1月，狹義乘用車（包含轎車、SUV和MPV）國(guó)內(nèi)銷量為207.5萬輛，同比下滑9.3%，環(huán)比大跌23.5%。購(gòu)置稅優(yōu)惠政策退坡疊加春節(jié)提前等因素，導(dǎo)致了今年1月車市“冷開局”。2017年1月，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)共約銷售各類車輛8.2萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)9%，比去年同期的3.68萬輛大幅增長(zhǎng)122%。2017年1月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為61.5%，比上月上升18.6個(gè)百分點(diǎn)，再度飆升至警戒線之上。這一巨大的波動(dòng)甚至在近兩年內(nèi)都未曾出現(xiàn)過。

 

　　5、天膠產(chǎn)量：據(jù)IRSG預(yù)估，2016年，全球天膠產(chǎn)量預(yù)估為1238萬噸，同比增長(zhǎng)0.83%。全球天膠消費(fèi)量預(yù)估為1250萬噸，同比增加3%。全球天膠供應(yīng)赤字為12萬噸。九大主產(chǎn)國(guó)天膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)約1108.24萬噸，較2015年微增0.31%。九大主產(chǎn)國(guó)占全球產(chǎn)量的90%。預(yù)計(jì)2016年九大主產(chǎn)國(guó)天膠消費(fèi)量將達(dá)到800萬噸，同比增長(zhǎng)1.76%。中國(guó)天膠產(chǎn)量預(yù)估為75.21萬噸，同比下降5.3%，增速表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)天膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到500萬噸，同比大漲4.08%。

 

　　6、天膠進(jìn)出口：12月中國(guó)進(jìn)口天然橡膠34.5萬噸，同比增長(zhǎng)15.4%，環(huán)比增加19.6%。至此，2016年中國(guó)共進(jìn)口天然橡膠250.1萬噸，同比下滑8.6%。

 

　　小結(jié)：

 

　　昨日滬膠高位震蕩，年初國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)、泰國(guó)北部主產(chǎn)區(qū)停割，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存低位，昨日泰國(guó)拋儲(chǔ)順利成交，短期利空暫時(shí)驗(yàn)證。今年鐵路建設(shè)投資仍將維持高位并有望再創(chuàng)新高，近期公布的各地PPP項(xiàng)目加快推進(jìn)，基建投資加碼，天膠基本面整體偏強(qiáng)。昨日市場(chǎng)在試探22000關(guān)口的壓力，夜盤多頭獲利減倉(cāng)期價(jià)小幅回調(diào)，預(yù)計(jì)滬膠繼續(xù)上攻的步伐暫緩。