頂在哪里?瘋狂的天膠或出現(xiàn)半年的向上趨勢(shì)
發(fā)布時(shí)間:2016-11-24 09:11:46 人瀏覽
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近期,商品市場(chǎng)波動(dòng)巨大,在雙11大洗盤(pán)之后,橡膠價(jià)格近期連連大漲,再創(chuàng)新高,后期走勢(shì)能否繼續(xù)強(qiáng)勢(shì),突破2萬(wàn)大關(guān),研客在線第11期為您梳理橡膠產(chǎn)業(yè)行情
分享嘉賓| 梁琰 廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心化工研究員紀(jì)要
本次會(huì)享分為三大部分:
一、天然橡膠供需面分析。
二、合成橡膠供需及后市分析。
三、橡膠后期走勢(shì)猜想。
1天然橡膠供需面分析
全球供需:
2016年1-10月ANRPC成員國(guó)天膠產(chǎn)量907.2萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)0.9%,而消費(fèi)量同比增長(zhǎng)4.9%。中國(guó)、馬來(lái)西亞下滑,泰國(guó)、印尼、越南產(chǎn)量有不同程度上漲,柬埔寨增長(zhǎng)較快。橡膠主產(chǎn)國(guó)新種植面積2013年后逐年減少,2016年繼續(xù)縮減至不到10萬(wàn)公頃。
2016年橡膠主產(chǎn)國(guó)總開(kāi)割面積8,663.40千公頃,同比增加1.56%,低于種植面積增速,總開(kāi)割率75.03%。從6月份開(kāi)始主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入豐產(chǎn)期,以泰國(guó)和馬來(lái)西亞為主,印尼的單產(chǎn)較低且其豐產(chǎn)期主要在二季度。受虧損和天氣影響,2016年割膠面積和割膠積極性不高,因此預(yù)計(jì)2016全年橡膠產(chǎn)量增幅會(huì)相對(duì)偏小。
2017年橡膠主產(chǎn)國(guó)總開(kāi)割面積預(yù)計(jì)總體增幅2%左右,但今年受拉尼娜天氣影響,單產(chǎn)可能不如預(yù)期,總產(chǎn)量是否增加有很大變數(shù)。需求方面,美國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量小幅增加,日本小幅減少,歐盟和中國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)量今年大幅增加,帶動(dòng)今年全球橡膠需求小幅增加。
國(guó)內(nèi)供需:
供給:中國(guó)天膠1-9月產(chǎn)量合計(jì)51.9萬(wàn)噸,相比去年減少6.8%;進(jìn)口量合計(jì)168萬(wàn)噸,比去年同期減少14.1%。
庫(kù)存:青島保稅區(qū)庫(kù)存11月中旬合計(jì)9.09萬(wàn)噸,相比10月底增加0.77萬(wàn)噸,上期所天然橡膠庫(kù)存從高位回落,目前為29.972萬(wàn)噸。主產(chǎn)國(guó)期末庫(kù)存在1月份之后為消耗庫(kù)存階段。
需求:1-9月份橡膠輪胎外胎產(chǎn)量累計(jì)同比增加7.3%,主要是因?yàn)?015年產(chǎn)量下降較多。截止10月份,新的充氣輪胎外胎出口量累計(jì)同比增加4.8%。2016年全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率在70%以上,相比2015年同期水平高,11月維持中高位水平。2016年中國(guó)汽車(chē)1-10月份產(chǎn)量共2103萬(wàn)輛,較去年同期增長(zhǎng)9.1%;銷(xiāo)量合計(jì)2194萬(wàn)輛,較去年同期增加13.9%。1-10月份國(guó)內(nèi)重卡產(chǎn)量共54.9萬(wàn)輛,較去年增長(zhǎng)23.2%;銷(xiāo)量共56.1萬(wàn)輛,較去年增長(zhǎng)23.5%。重卡訂單未來(lái)幾個(gè)月已經(jīng)訂滿,需求后期看好。
2合成橡膠后市分析
合成橡膠2016年1-9月產(chǎn)量合計(jì)401.2萬(wàn)噸,同比增加5.4%;進(jìn)口量合計(jì)239萬(wàn)噸,同比增加89%,出口量1-9月合計(jì)16.3萬(wàn)噸,合成橡膠表觀消費(fèi)量1-9月合計(jì)623.9萬(wàn)噸,同比增加25.6%。
合成橡膠在橡膠消費(fèi)中占比53-60%之間。全球合成橡膠供給2011年大幅增加,2013年過(guò)剩明顯,2014年之后少量短缺。丁二烯作為合成橡膠的主要原料,產(chǎn)能在2019年之前增加均較少,但丁二烯的產(chǎn)能利用率不高,后期預(yù)計(jì)會(huì)通過(guò)增加開(kāi)工率來(lái)滿足下游需求。
合成橡膠與天然橡膠價(jià)格走勢(shì)基本一致,價(jià)差范圍-8200至5700,中位數(shù)-1982,均值-2300。今年丁二烯價(jià)格從6000漲到14000,帶動(dòng)合成橡膠各品種價(jià)格大漲,目前天然橡膠與合成橡膠的價(jià)差相對(duì)偏低,對(duì)天膠價(jià)格形成支撐。
3橡膠后期走勢(shì)猜想
供給端:
1.1-10月主產(chǎn)國(guó)橡膠產(chǎn)量增加0.9%,全年預(yù)計(jì)增加1%左右。2017年開(kāi)割面積增速預(yù)計(jì)在1-2%之間,但年度單產(chǎn)受天氣影響在低位,預(yù)計(jì)產(chǎn)量持平或減少。
2.未來(lái)1-2個(gè)月國(guó)內(nèi)逐漸進(jìn)入停割期,3、4、5月橡膠產(chǎn)量較低,國(guó)內(nèi)進(jìn)口量也較低。泰國(guó)原料市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺,豐產(chǎn)期原料依然偏緊,天氣對(duì)割膠和產(chǎn)量的負(fù)面影響仍在持續(xù)。
3.合成橡膠原料丁二烯和丁苯橡膠、順丁橡膠未來(lái)產(chǎn)能投放放緩
需求端:
1-10月橡膠主產(chǎn)國(guó)橡膠需求增加4.9%,全年消費(fèi)預(yù)計(jì)增加4.5%。中國(guó)汽車(chē)保有量的持續(xù)增長(zhǎng)、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)和重卡產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)較好、貨運(yùn)量觸底回升、出口好轉(zhuǎn)。
庫(kù)存
青島保稅區(qū)庫(kù)存歷史低位,上期所倉(cāng)單壓力減小,整體顯性庫(kù)存中高位,二月份之后為庫(kù)存消耗期。
橡膠未來(lái)走勢(shì)
方向:向上
時(shí)間:至少半年
空間:目前價(jià)格突破18000之后后期空間很難判斷
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