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    天膠空頭平倉概率增加

    發布時間:2015-03-18 21:50:25   人瀏覽 來源: 橡膠技術網

    橡膠技術網 - 期貨價格

       春節前后,受國內天膠停割以及泰國政府收儲使得市場可交割標的減少的影響,滬膠出現一波上漲行情。但隨著時間不斷推移,這一利多因素正向利空轉變。最近滬膠價格窄幅波動,缺乏變化,短期仍維持低位弱勢運行。

       泰國收儲暫告結束

      泰國政府為支撐天膠價格,先后共撥付120億泰銖以高于市場的價格購買國內天膠,預計收購了13萬噸天膠原料。雖然泰國政府的收儲政策短期有利于膠農的收益,但長期并不利于天膠整體產業去產能化,砍伐膠林或者棄割的現象不會大量發生,因此供應仍將呈現增長狀況,導致天膠價格承壓。

      如果泰國政府停止收儲,則將給市場帶來直接壓力。從膠種間市場價差來看,煙片膠與標膠、合成膠的差距已到歷史高位附近,顯示本次天膠上漲并不被基本面所接受,主要受到政策因素的影響,一旦政策停止,天膠價格短期大跌的可能性非常大。3月10日,泰國政府暫停收儲,天膠原料價格當日大跌20%,顯示出當前價格的脆弱性?傊,隨著泰國產膠高峰季節過去,泰國政府的收儲力度將會減弱甚至暫停,這將給天膠價格帶來壓力。

       經濟仍處在去產能化階段

      最新公布的經濟數據并無亮點。首先,PPI顯示經濟依舊處于去產能化階段中,企業備貨需求不大。貨幣政策雖然趨于寬松,但企業負債成本依舊高企,也缺乏備貨能力。其次,CPI顯示國內通縮的風險加劇,通脹概念已經遠去,在遠期材料價格持續走低的情況下,企業也沒有備貨的理由。整體來看,天膠下游消費不旺,處于去庫存化階段中,通脹預期不強,產業鏈無法帶來囤積需求。

      成本因素限制價格過分下行

      雖然天膠供應過剩的矛盾依舊存在,但天膠價格并不會流暢下跌。當前成本因素以及絕對低價會限制天膠空頭的打壓興趣。雖然天膠生產的小農經濟特性決定成本并非剛性,同時在價格應對上也缺乏力度和時效,但經濟規律依舊會緩慢發生作用,隨著天膠價格的不斷下跌最終導致供應的減少從而支撐價格。空頭越往下打壓,遭受的實盤買盤抵抗越強,風險也就越大,決定天膠短期大跌后獲利平倉的操作概率更大,從而限制天膠價格過分下行。

      總之,天膠基本面正由利多向利空轉化,投資者宜保持空頭思路,建議逢高拋空,滾動操作。



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